Le Financement De L'Entreprise

s milliers d’individus (entreprise multinationale). Nous avons fait le choix d’étudier en quoi le financement de l’entreprise permet-il d’assurer la pérennité de l’entreprise ?

Pour traiter ce thème, nous nous limiterons aux entreprises Sénégalaises en ne nous arrêtant pas sur une forme d’entreprise en particulier mais en balayant toutes les possibilités offertes aux entreprises quant à leurs modes de financement.

Ainsi dans une première partie nous aborderons les différents financements

possibles pour une entreprise puis, dans un deuxième temps, nous évoquerons les limites de ces financements.

I/ Les différents financements

A/ Le financement du cycle d’investissement

Le cycle d’investissement concerne l’acquisition et l’utilisation des immobilisations

nécessaires à l’activité de l’entreprise (machines, moyens de transports, matériel

Informatique) qui constituent ses outils de travail. Ce cycle est long (plusieurs années). Il démarre dès la constitution de l’entreprise.

Voyons les besoins puis les moyens de financements de l’investissement.

1/ Besoins de financement du cycle d’investissement

A sa création, l’entreprise doit se procurer un ensemble de biens destinés à rester dans la firme pour plusieurs années. Il en va de même chaque année, l’entreprise devant réaliser des investissements de nature variée correspondant à des objectifs multiples en vue d’assurer sa survie (par le renouvellement et l’adaptation de ses matériels) et son développement (par l’accroissement de ses installations).

 Investissements corporels (terrains, locaux, équipements, installations)

Ils répondent à des objectifs variés :

 création d’une capacité de production compte tenu de la demande prévue

lors de la constitution de l’entreprise,

 maintien de la capacité par le renouvellement des immobilisations au terme

de la durée de vie : investissement de remplacement,

 accroissement de la capacité pour assurer le développement :investissement de capacité,

 orientation vers de nouvelles activités : investissement de modernisation,

 réalisation de gain de productivité afin de réduire les coûts, accroître les

marges, la compétitivité : investissement de productivité.

 Investissements incorporels

Les investissements incorporels sont complémentaires des investissements matériels qu'ils précèdent, accompagnent ou suivent.

Ainsi les investissements de recherche précèdent les investissements matériels

lorsqu'ils aboutissent à améliorer, adapter ou imaginer des procédés et matériels nouveaux. Les investissements en formation accompagnent les investissements matériels dont ils permettent l'usage efficace par l'adaptation des qualifications des utilisateurs. Les investissements en logiciels se poursuivent au-delà de l'acquisition des matériels informatiques et, de même, les investissements dans l'action commerciale se poursuivent après la mise en fabrication du produit.

 Investissements financiers

Les investissements financiers sont les acquisitions de titres de participation, de

titres immobilisés qui donnent le droit de propriété ou de créances.

Ils tendent à se développer dans les grandes entreprises (ex. holding mixte) qui a

simultanément des activités d'exploitation industrielles et commerciales, et des activités de gestion et de contrôle de ses filiales et participations ou la société mère qui abandonne à des filiales toutes ses activités d'exploitation et devient une société de portefeuille ou holding pure. Les immobilisations financières constituent alors l'essentiel de son bilan. Ses revenus sont constitués de produits financiers et ne proviennent plus de ses ventes.

En résumé les investissements corporels, incorporels et financiers sont

complémentaires. Ils représentent les moyens de mise en œuvre de la stratégie de

l'entreprise dont ils constituent les éléments du développement futur.

2/ Moyens de financement du cycle d’investissement

L’entreprise peut financer ses investissements par ses propres ressources (fonds

propres) ou par des ressources extérieures (ressources étrangères).

 Le financement des investissements par fonds propres

Il existe trois moyens de financement de fonds propres.

 L’autofinancement

C’est la forme préférée de financement des entreprises, en effet, c’est la plus facile à

mettre en œuvre car il n’y a pas à obtenir l’accord des personnes extérieures à l’entreprise et qu’elle n’entraîne pas de frais. Toutes les entreprises l’utilisent y compris les plus grandes.

L’autofinancement est le financement des investissements par les moyens propres de l’entreprise, c’est la ressource qui provient de l’activité de l’entreprise et conservée par elle.

L’autofinancement a pour avantage d’assurer à l’entreprise son indépendance.

Autofinancement=caf-dividendes.

Ressource interne disponible après rémunération des associés.

Pour illustrer nos termes nous avons pris l’exemple de l’Université Amadou Hampate BA. En effet le président directeur général Michel Clavier GBAYA nous a fait savoir que ce lieu d’enseignement a été financer exclusivement par fonds propre. Il nous a fait part de son expérience et de son parcours en nous expliquant comment il est parvenu à mettre en place l’Université en commençant par le Collège moderne Jean de la Fontaine qui constitue sa première œuvre qui lui aussi a été financé par fonds propres et CTD (Collège technique de Dakar) dans la même lancé également.

Compte tenu de ce fait Mr GBAYA dit : «C’est grâce a Jean de la fontaine que l’Université Amadou Hampaté BA a vue jour ».

 L’augmentation de capital

Ce mode de financement est plus rare car il est plus difficile de trouver de nouveaux

apporteurs de fonds que de puiser dans ses propres ressources.(capital risque : pour des PME en forte croissance grâce à des innovations technologiques).

Elle permet de financer le développement de l’entreprise (investissements nouveaux)

ou en cas de perte, rétablir une situation financière saine (émission de titres, introduction en bourse), capital risque (organisme financier).

 Les cessions d’éléments d’actifs

Elles peuvent résulter d’un renouvellement normal des immobilisations, de la

nécessite d’utiliser ce procédé pour obtenir des capitaux, ou de la mise en œuvre d’une stratégie de recentrage (cessions des participations ou filiales marginales par rapport aux métiers dominant qu’elle exerce).

 Le financement des investissements par ressources étrangères

Les fonds propres sont le plus souvent, insuffisants pour financer la totalité des

investissements. L’entreprise doit donc recourir à des sources de financement externe.

 Les emprunts à long ou moyen terme

Le recours à ce mode de financement augmente son endettement et réduit sa capacité d’emprunt. Les 2 types sont les emprunts obligataires et les emprunts indivis.

 Le crédit bail

Contrat de location où la société de crédit-bail reste propriétaire du matériel jusqu’à la fin du contrat pour une valeur résiduelle.

Contrairement à l’emprunt, le crédit ne demande pas d’apport personnel. C’est un

procédé rapide et simple.

A l’aspect du financement de l’investissement vient s’ajouter l’aspect du

financement de l’exploitation.

B/ Le financement du cycle d’exploitation

Indépendamment des investissements que nous venons