Principaux Enjeux De l'Économie Mondiale

l réellement craindre la mondialisation commerciale ? Développement durable taxe carbone ? croissance verte. 04/11

- Comment combler le déficit de la sécurité sociale ? 18/11

Références : actualités, plus ouvrages spécifiés en début de cours.

Exam écrit ; dissertation sous forme d’une ou plusieurs question portant sur le domaine des politiques économiques internationales

Instrument à maitriser pour comprendre l’économie mondiale :

- Cadre comptable de l’économie nationale, cadre d’analyse de la macroéconomie, prévoir et comprendre l’activité économique. Comprendre les équilibres et déséquilibres de l’économie, quantifier un problème économique

- Comptabilité Nationale

- Balance des paiements, taux de changes

- Compétitivité des nations, indicateurs…

Instruments permettant de mesurer l’activité économique

- Le PIB, produit intérieur brut : la somme des valeurs ajoutées, (produit – consommation intermédiaires), ce qui a été réellement ajouté et produit diminué de la consommation intermédiaire. Il mesure la croissance.

- 4 grandes catégories d’acteurs, entreprises, ménages, administration publiques et institution financières.

- La macroéconomie s’appuie sur l’observation de grandes masses ; les agrégats : production, revenu et la dépense. Valeur de la production en volume (corrigé par un indice de prix synthétique ; « le déflateur du PIB ») ou en valeur « prix de marché ».

- La production ; pour qu’un acte productif soit comptabilisé il doit faire l’objet d’une transaction sur un marché. Débat sur quoi inclure dans le PIB, production pour ses propres besoin, entraide familiale…, valeur ajouté ne faisant pas partie d’un échange sur un marché. Convention des comptables nationaux ; comptabiliser uniquement les produits faisant l’objet d’une transaction sur un marché à un prix donné. Quid des services régaliens ? Evaluation de l’ensemble de ses services en termes de cout supporté par l’Etat, salaire, frais de fonctionnement…

- Le revenu ; la vente de la production va servir a rémunérer les facteurs qui ont contribué à cette production, travail capital… Contrepartie de la production, équivalent du produit national ? Oui, mais… un décalage peut exister. Une partie du capital peut provenir de l’étranger, ainsi que la main d’œuvre. Plus un pays importe du travail et du capital plus revenu national 1 an :

- Crédits commerciaux

- Investissements de portefeuille ; achat d’actifs financier nationaux par les non résidants et vice versa.

- Investissements directs étrangers ; investissements « industriels »effectués par des entreprises à l’étranger. Délocalisation, (incitations fiscales), développer son marché, réduire ses frais logistiques, ressources naturelles, savoir faire, législations douanières (s’implanter dans le pays pour contourner des restrictions commerciales à la frontière). Créer une filiale, un partenariat avec une entreprise locale ou racheter une entreprise locale. (Zone franche)

( Solde des mouvements de capitaux à long terme + Solde de la balance des paiements courants

=

Balance de Base

*Baisse des IDE de 1200 milliards de dollar en 2008, baisse de plus d’1/3 des IDE en Chine. La France est un grand receveur d’IDE avec l’Asie du Sud Est.

Mouvements de capitaux à court terme :

< 1 an

- Crédits commerciaux ; mouvement de capitaux non monétaires,

- Mouvement de capitaux monétaires capitaux flottants, mouvements hautement spéculatifs « hot money » Soucis de rendement immédiat, capitaux volatils

Rééquilibrage de la balance des paiements par le taux de change et les forces du marché, les autorités peuvent contrarier ce mouvement du taux de change en achetant des devises étrangères ( Hausse des réserves de change par la banque centrale. (Balance des règlements officiels

Solde de la balance des paiements et implication sur la création monétaire ?

⇨ Balance des paiements non nulle ( appréciation ou dépréciation de la monnaie nationale ( Rééquilibrage par une variation du taux de change.

Comment un gouvernement peut empêcher cette variation du taux de change ? La Banque centrale peut acheter (création monétaire nationale) les monnaies en excès pour empêcher l’appréciation de la monnaie nationale.

Voir cours L3 création monétaire.

Bilan Banque centrale :

Actif : Réserves officielles, Refinancement des banques commerciales (créances sur les bc), créances sur le trésor.

Passif : Réserves en monnaie, réserves obligatoires des bc auprès de la Bc, Dépôts du Trésor Public // Base monétaire

Bilan banque commerciale :

Actif : Prêts au secteur privé et au secteur public (T-bonds), réserves auprès de la BC, prêts aux non-résidents.

Passif : Tous les dépôts, refinancement, emprunts à l’étranger

Autonomie et indépendance des BC.

Bilan consolidé :

Actif : Réserves officielles, prêts à l’Etat, prêts au secteur privé.

Passif : Monnaie en circulation, dépôts. // Masse monétaire.

Problème de stabilisation du taux de change vs stabilisation de l’inflation.

Intervention simultanée sur le marché des changes et sur le marché de la liquidité nationale, ↘ de l’offre de crédit des banques aux particuliers = inflation maitrisée. == > Intervention stérilisée

La BC ne peut pas tout faire à la fois dans une perspective de long terme. Inflation ou (taux de change).

Offre de monnaie↗ ( ↘ du taux d’intérêt ( Inflation.

Titres publiques détenus par le secteur non bancaire = Pas de création monétaire.

Exemple :

Exportateur français vendant de la marchandise à un client américain pour une valeur de 1K $.

Décision de la BCE d’agir où non sur l’appréciation de l’euro résultant de cet échange.

Comptes d’affectation de capital et financier.

//

Commentaire : excédent chinois vs RDM = 300 MM$ déficit du reste du monde vs Chine = 700MM$

Comment expliquer cet écart statistique ?

Importation chinoise faites franco à bord, une partie non négligeable des exportations chinoises se fait via HK, les exportations au départ de HK ne sont pas toutes comptabilisées au crédit de le Chine.

Le prix de HK vers RDM est parfois surtaxé (mark-up) par rapport à Chine vers HK.

Taux de change : prix d’échange entre deux monnaies. Déclinable sous différentes formes. Taux de change bilatéral, monnaie par rapport à une autre.

Cotation au certain : 1 euros combien de $ ?

Cotation à l’incertain : combien d’euros pour 1 $ ?

Taux de change effectif : moyenne pondérée des taux de change bilatéraux. Pondérée par le part que revêt chaque pays dans la part des exportations et importations de la zone euro. Indices pas comparable d’un pays à un autre, (base 100)

Taux de change nominal : mesure instantanée sur le marché des changes. Pas une mesure fiable de la compétitivité, il faut pour cela tenir compte des écarts de prix. == > Taux de change réel (E.p/p*). Corrigé par le coût unitaire de main d’œuvre.

Taux de change à terme : prix de la couverture du risque de change. Taux de change actuel à échéance plus lointaine + coût.

Couverture contre le risque de change en interne : modifier les monnaies de facturation, libellé dans la monnaie qui leur est le plus favorable. Modifier les délais d’achat et de vente. Spéculer et ne pas se couvrir en pariant sur une appréciation de la monnaie de facturation. Termaillage Compensation entre les holdings, société mère et filiales.

Tous les pays ont des institutions publiques qui assurent