Alstom 2010

oncordance 269

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2010/11

RAPPORT FINANCIER ANNUEL

Le présent Document de Référence a été déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 26 mai 2011, conformément à l’article 212-13 de son règlement général. Il pourra être utilisé à l’appui d’une opération financière s’il est complété par une note d’opération visée par l’Autorité des marchés financiers. Ce document a été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses signataires. Le présent Document de Référence intègre tous les éléments du Rapport Financier Annuel mentionnés à l’article L. 451-1-2 du Code monétaire et financier ainsi qu’à l’article 222-3 du Règlement Général de l’Autorité des marchés financiers. Une table de concordance figure en page 267.

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MESSAGE DU PRÉSIDENT

MESSAGE DU PRÉSIDENT

PATRICK KRON - Président-Directeur Général

COMMENT RÉSUMER EN QUELQUES MOTS L’EXERCICE 2010/11 ?

Je dirai d’abord que nous avons bien travaillé dans un contexte difficile, avec une performance opérationnelle dans la fourchette haute de nos attentes. J’adresse pour cela mes remerciements à tous nos collaboratrices et nos collaborateurs qui ont contribué à ce résultat. Ensuite, notre horizon s’est éclairci, avec des commandes qui ont rebondi au second semestre, après trois semestres consécutifs très faibles. Et nous avons commencé à voir revenir les gros contrats qui nous avaient fait défaut en 2009/10 et dans la première partie de l’exercice 2010/11.

À QUOI RESSEMBLE CE NOUVEL ENVIRONNEMENT ? COMMENT PRÉCISÉMENT ALSTOM S’Y ADAPTE-T-IL ?

Premier constat : la demande a massivement basculé des pays développés vers les pays émergents. La part de nos commandes prises dans ces marchés émergents est passée de 35 % en 2009/10 à près de 60 % en 2010/11. Ce résultat témoigne de notre réactivité et de notre capacité à aller chercher les affaires là où elles se présentent. Mais un mouvement de cette ampleur dans un délai aussi court n’aurait naturellement pas été possible si nous n’y avions pas été préparés. Nous avions des bases solides, fruit d’une stratégie menée depuis de nombreuses années et que nous avons poursuivie : nous avons continué à créer de nouvelles capacités industrielles en Russie, en Inde, en Chine et nous avons noué de nouveaux partenariats avec des acteurs locaux dans ces pays. Ces partenariats sont la clé de notre développement futur sur des marchés considérables, mais d’accès difficile. En parallèle, il nous a aussi fallu nous adapter là où la demande a faibli : c’est ce que nous avons dû faire en Europe et aux États-Unis pour les activités thermiques de Power, et sur certains sites européens de Transport.

PEUT-ON DÈS LORS DIRE QU’ALSTOM EST SORTIE DE LA CRISE ?

La croissance économique est repartie, mais de manière très contrastée : fortement en Chine, en Inde, au Brésil, mais beaucoup plus modestement aux États-Unis et en Europe. Nous sommes dans un monde à deux vitesses ! J’espère que le rebond de nos commandes annonce une sortie de crise, mais elle débouchera sur un monde nouveau car la géographie de nos marchés se déplace, et, avec elle, la demande en systèmes, équipements et services se modifie. Il faudra nous adapter. Nous avons commencé à le faire avec succès. Nous devons poursuivre cette adaptation avec détermination.

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MESSAGE DU PRÉSIDENT

«

Nous nous adaptons rapidement au monde nouveau qui émerge de la crise

»

ET EN CE QUI CONCERNE L’OFFRE D’ALSTOM ?

C’est le second constat : les besoins de nos clients évoluent. Dans la génération d’électricité, on assiste à une croissance soutenue des technologies qui n’émettent pas de CO2, même si le charbon et le gaz restent dominants. Dans la transmission d’électricité, on met l’accent sur la très haute tension, l’efficacité énergétique et les réseaux intelligents. Dans le transport, il y a des besoins importants de produits de haute technologie – la grande vitesse et la signalisation notamment – mais on voit apparaître dans les pays émergents une demande de produits plus simples et moins coûteux, adaptés aux besoins locaux. Nous collons au plus près de ces évolutions en maintenant des dépenses de recherche et développement à un niveau élevé : 700 millions d’euros en 2010/11, consacrés notamment au développement de l’éolien onshore et offshore, au solaire thermique, à la poursuite de la modernisation de notre gamme de turbines, au captage du CO2, aux technologies de transmission d’électricité à très haute tension, aux réseaux intelligents, à la conception de matériel roulant mieux adaptés à la demande des marchés émergents. Nous veillons aussi à maintenir au meilleur niveau notre offre de services, essentielle dans les activités du Groupe.

DANS QUELLE SITUATION SE TROUVE L’ENTREPRISE APRÈS DEUX ANNÉES DE BASSES EAUX ?

Rappelons d’abord que, au cours de cette dernière période, Alstom a mené avec succès une opération de croissance externe majeure, avec la création du Secteur Grid, un nouvel atout pour le Groupe. Grid nous a amené au cours du dernier exercice entre 3 et 4 milliards d’euros de commandes et de chiffre d’affaires. C’est une contribution considérable. Ensuite, Alstom est dans une situation financière saine : retour à un cash flow libre positif dans la seconde partie de l’année grâce au redressement des commandes ; endettement net modéré ; bilan solide. Enfin, nous avons travaillé à la maîtrise de nos coûts et à l’amélioration de notre compétitivité. Nous avons également engagé un chantier important pour rendre l’entreprise plus flexible, plus réactive et la rapprocher encore plus de ses clients. En résumé, Alstom est bien positionné pour tirer le meilleur parti du rebond des marchés. Nous pouvons mettre au service d’une stratégie claire notre solidité financière et actionnariale, nos compétences, notre technologie, notre base industrielle, notre présence géographique.

VOUS AVEZ CONFIRMÉ VOTRE OBJECTIF DE MARGE, ENTRE 7 % ET 8 %, POUR L’EXERCICE 2011/12. QUELLES SONT VOS PRIORITÉS POUR Y PARVENIR ?

Prolonger les performances commerciales encourageantes des derniers mois de l’exercice 2010/11, mettre plus que jamais l’accent sur la qualité de nos produits, veiller à la bonne exécution des projets et maîtriser rigoureusement nos coûts.

PATRICK KRON Président-Directeur Général

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DESCRIPTION DES ACTIVITÉS DU GROUPE

SECTEUR POWER

RFA

6

6 14 18 19 20

Offre Caractéristiques du secteur d’activité Position concurrentielle Recherche et développement Stratégie

SECTEUR TRANSPORT

RFA

22

22 23 25 25 26

Offre Caractéristiques du secteur d’activité Position concurrentielle Recherche et développement Stratégie

SECTEUR GRID

RFA

27

27 30 33 33 34

Offre Caractéristiques du secteur d’activité Position concurrentielle Recherche et développement Stratégie

Les éléments du Rapport financier annuel sont identifiés dans le sommaire à l’aide du pictogramme RFA

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DESCRIPTION DES ACTIVITÉS DU GROUPE

La section ci-dessous présente les activités du Groupe et constitue, avec les sections « Rapport de gestion » et « Facteurs de risques », le Rapport sur la gestion du Groupe pour l’exercice 2010/11.

SECTEUR POWER

Le Secteur Power offre une gamme complète de solutions pour la production d’électricité à partir de tout type de sources d’énergie : eau, vent, énergie fossile, nucléaire, géothermique ou solaire, biomasse. La gamme de solutions