Esg Et Caf

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La marge commerciale Pour les activités de distribution, la marge est plus significative que le CA Marge commerciale = Ventes de marchandises ou CA (HT) – Coût d’Achat des marchandises vendues (CAMV) (HT)

CAMV = Achats de marchandises + Variation de stocks de marchandises. Variation de stocks = Exemple : stock au 1.1. 2007 >stock au 31.12.2007, cela correspond à un déstockage considéré comme une charge à imputer à l’exercice.

Inversement, si stock au 31.12. 2007 >stock au 1.1.2007, cela correspond à un stockage de marchandises disponibles pour les ventes futures qui est considéré comme une diminution de charge.

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La valeur ajoutée (VA)

Un indicateur très pertinent Les consommations en provenance des tiers ou ‘consommations externes’ regroupent toutes les consommations intermédiaires achetées à l’extérieur de l’entreprise (achat de matières premières et autres approvisionnements corrigés des variations de stocks + autres achats et charges externes).

Valeur ajoutée = Marge commerciale + Production de l'exercice1 - Consommations de l'exercice en provenance de tiers (intermédiaires)

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La somme de la marge commerciale et de la production de l’exercice est parfois appelée « production ».

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L’excédent brut d’exploitation et le résultat d’exploitation mesurent l’aptitude de l’entreprise à générer des ressources de trésorerie (un revenu) à partir de ses opérations d’exploitation (= opérations courantes)

Excédent brut d'exploitation (EBE) = Valeur ajoutée + Subventions d’exploitation - Charges de personnel (salaires+charges sociales ) - Impôts et Taxes

L’EBE est un solde qui représente le surplus dégagé après une première rémunération des facteurs de production : les salariés (hors intéressement) et l’Etat (hors impôt sur les bénéfices).

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Il est brut : mesuré avant les révisions d’amortissement et les charges financières qui découlent des choix de financement de l’entreprise. Il est représentatif des performances économiques de l’entreprise.

L’EBE mesure le résultat encaissable issu de l’exploitation. C’est à partir de l’EBE que l’on calculera la CAF. Un EBE négatif, c’est-à-dire une insuffisance brute d’exploitation, est un signe de mauvaise performance.

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Le résultat d’exploitation C’est un agrégat ‘net’ Il mesure l’enrichissement de l’entreprise en tenant compte de l’usure et de la dépréciation du capital économique. Ce solde est donc marqué par les choix effectués et les contraintes liées à l’amortissement comptable.

Résultat d'exploitation = EBE + Autres produits d'exploitation - Autres charges d'exploitation - Dotations aux amortissements et provisions d’exploitation + Reprises sur provisions et d’exploitation

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Le résultat financier Le résultat financier prend en compte les aspects financiers et tout particulièrement la structure de financement de l’entreprise. Les charges se composent des intérêts des emprunts, des comptes courants d’associés, agios. Les produits financiers ont trois grandes sources : . les placements de trésorerie (VMP …) . les revenus du portefeuille financier à MT LT . les dividendes venant des participations dans d’autres sociétés.

Le résultat financier = Produits financiers (dont reprises sur provisions et transfert de charges) - Charges financières (dont DAP financières)

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Le résultat courant avant impôts

Résultat courant avant impôts = Résultat d'exploitation 2 + Résultat financier

Le résultat courant permet de calculer la performance globale de l’entreprise censée correspondre à son activité normale. Il sera réparti entre l’Etat (impôt sur les bénéfices), les salariés (sous forme de participations), les actionnaires (sous forme de dividendes).

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- il faut ajouter la quote-part du résultat des opérations faites en commun

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Le résultat exceptionnel Il figure dans les SIG comme un solde à part. Il existe deux types d’opérations exceptionnelles, tant en charges qu’en produits. Les opérations de gestion : les charges et les produits sont inhabituels (pénalités supportées ou perçues) mais liées à l’activité courante de l’entreprise, Les opérations en capital. Il s’agit surtout de cessions financières) d’immobilisations (physiques et

Résultat exceptionnel = Produits exceptionnels (dont reprises sur provisions et transferts de charge) - Charges exceptionnelles (dont DAP exceptionnelles)

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Le résultat net

Résultat net de l'exercice = Résultat courant avant impôts + Résultat exceptionnel - Participation des salariés aux fruits de l’expansion - Impôt sur les bénéfices

La participation des salariés aux résultats de l’entreprise s’applique à toutes les sociétés de plus de 50 salariés. La formule est : ½ * MS/VA * (RN- 0.05 CP) Avec MS = masse salariale VA = valeur ajoutée RN = résultat net CP = les capitaux propres

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2 Les retraitements préalables de l’analyse du résultat

Objectif = faire prévaloir une logique économique – comprendre comment se forme le résultat – sur la logique juridico-comptable.

Différentes retraitements sont nécessaires pour une analyse financière du compte de résultat.

Les deux retraitements principaux

* Reclassement du personnel intérimaire : les charges de personnel externes ne doivent pas être considérées comme des services extérieurs, mais comme des charges de personnel. Il faudra donc les déduire des autres charges externes pour les ajouter aux charges de personnel. Ce transfert diminue les consommations intermédiaires et affecte à la hausse la VA.

* Décomposition des loyers de crédit-bail : Le crédit-bail est retraité : une acquisition financée par emprunt. Il faut imputer les charges non pas aux loyers (autres charges et charges externes) mais aux dotations aux amortissements et aux intérêts.

Dotation aux amortissements LOYER de crédit-bail Intérêts (charges financières)

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Les autres retraitements

* Ré-affectation des « redevances pour concessions, brevets, licences et marques » du poste « autres charges » vers « charges externes ». * Ré-affectation les gains ou pertes de changes du compte ‘produits et charges financières’ vers le compte ‘produits et charges exceptionnels’

* les subventions

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3. La capacité d’autofinancement

La capacité d’autofinancement ou CAF cherche à évaluer le surplus monétaire potentiel dégagé par l’entreprise au cours de l’exercice en prenant en compte l’ensemble de ses produits encaissables et l’ensemble de ses charges décaissables.

Quel champ ? l’activité ordinaire ? Le PCG retient une mesure de l’autofinancement potentiel dégagé par l’activité « ordinaire » de l’entreprise. Quid pour l’analyste financier ? En plus des charges / produits d’exploitation, faut-il intégrer les produits financiers et exceptionnels et les charges financières et exceptionnelles ? Réponse :

Il faut éviter d’inclure des éléments très exceptionnels que sont les plus ou moins-values de cession. Les seuls produits et charges exceptionnels retenus dans le calcul de la CAF concernent les opérations de gestion

CAF = Produits encaissables (sauf produits de cession) – Charges décaissables

Les deux modes de calcul Il existe deux modes de calcul de la CAF :

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A PARTIR DE L’EBE : LA METHODE DESCENDANTE La démarche pour calculer la CAF consiste, à partir de l’EBE, à ajouter les ‘autres’ produits encaissables et à soustraire les ‘autres’ charges décaissables (autres que ceux et celles d’exploitation).

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A PARTIR DU RESULTAT NET : LA METHODE ASCENDANTE De nombreux analystes ont l’habitude de calculer la CAF en corrigeant le résultat net : • des éléments non monétaires qui ont servi à sa détermination. Méthode simple : ajouter au bénéfice net les charges calculées n’entraînant pas de décaissements et, symétriquement, soustraire les produits calculés non encaissables. • de l’incidence des plus ou moins-values de cession (cf. mesurer