Methode Dcf

MVNO Source : Xerfi

Numcâble

44%

Accès internet

23%

22%

6%

3

… devenu un acteur international majeur

Avec un chiffre d’affaires de 46 Md€, France Telecom est devenu un des plus grands opérateurs de télécommunication dans le monde Millions d’abonnés 2010

CA 2010 (Md €)

des principaux opérateurs mobiles 1 2 3 4 5

• 220 millions de clients 2/3 en France, Espagne et Pologne • 169 000 collaborateurs 102 000 collaborateurs en France 64 000 salariés de la fonction publique

des principaux opérateurs européens 1 2 3 4

China Mobile Vodafone Singapore Telefonica France Telecom

564 428 368 278 220

Deutsche Telekom Telefonica Vodafone France Telecom

62 61 50 46

Source : Xerfi

Source : Arcep

Une position de leader international, avec des implantation réussies en Pologne et en Espagne L’Etat détient désormais 27% du capital de France Telecom. Depuis 2007, le groupe suit deux grandes stratégies d’acquisition : développement en Afrique et au Moyen-Orient (ex : 40% de Meditel au Maroc) ; consolidation dans les marchés où il était déjà présent (ex : co-entreprise Eveything Everywhere avec DeutscheTelekom au Royaume-Uni). Si l’introduction du low-cost en France par Free conduit France Telecom à s’aligner en baissant les prix, l’opérateur adopte par ailleurs une stratégie de service à valeur ajoutée avec l’investissement dans les réseaux haut débit mobile et fibre optique, ainsi que le développement et la valorisation de sa base clients. L’objectif : préserver ses marges et ses moyens d’action. Le plan 2013-2015 prévoit : une augmentation des revenus de 2,7% par an une hausse annuelle du cash-flow opérationnel de 9% une amélioration de 3,4% de l’EBITDA sur la période un retour sur investissement de 10,8 Md €

France Telecom – présentation du 13 avril 2012 pour l’ESSEC MS GFC

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Un modèle économique intégré

Le secteur des Télécoms est dominé par les opérateurs historiques

• Forts de leur implantation domestique et de leur capacité financière, ils rachètent les petits opérateurs • Ils couvrent les marchés avec une large palette de services • Leurs activités intègrent l’ensemble de la chaîne des métiers

France Telecom couvre tous les métiers des télécommunications

• • • • • • • Téléphonie fixe et mobile Services « voix » et « données » En forfait et à la demande Clients individuels et entreprises Déploiement de réseau Exploitation/maintenance réseau Production de contenus Opérateurs internationaux et services partagés (OI&SP) • Interconnexion des concurrents • Dégroupage et marché de gros Services de communication aux Entreprises (SCE) • Téléphone fixe et données • Réseaux • Intégration et infogérance • Equipements

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Quatre pôles d’activité

Services de communication personnelle (SCP) • Télécom mobile • Multimedia • Vente et distribution

Services de communication résidentiels (SCR) • Télécom fixe • Contenu • Distribution et fonctions support • Services aux opérateurs

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Deux leviers opérationnels : le revenu unitaire et les bases de clients

Face à la baisse du revenu moyen par utilisateur sur son marché domestique (ARPU), France Telecom cherche à capter des relais de croissance pour son chiffre d’affaires.

•Pression sur les prix : baisse du pouvoir d’achat, baisse des budgets Télécom dans les entreprises, arrivée de la concurrence qui tire les prix vers le bas •Pression réglementaire : baisse des tarifs réglementés (offres de gros sur le fixe, terminaison d’appel…), augmentation des taxes •Relais de croissance : nouvelles technologies de téléphonie mobile (4G, 4G+) et terminaux de nouvelles générations (smartphones, tablettes) •Leviers commerciaux : abonnements avec appareil intégré et engagement ferme & prolongé du client

Revenu moyen récurrent (ARPU) des opérateurs mobiles en France par client au 4e trimestre de chaque année 2006 36,4 2007 34,8 2008 35,0 2009 33,1 -18% 2010 32,6 2011 30,0

ARPU : Average Revenue per User

Source : ARCEP

Maintien de l’ARPU par la montée en gamme technologique Fidélisation des clients à travers la contractualisation pluriannuelle du service, justifiée commercialement par le financement des terminaux

Développer les bases de clients en nombre et en qualité : l’autre relais de croissance.

• France Telecom peut se prévaloir de son expérience réussie en Pologne et en Espagne. • Elle s’implante dans les pays qui présentent un fort développement de la consommation sur le secteur des Télécom, principalement en Afrique et au Moyen-Orient. • Ses prises de participation réalisées en Egypte, au Maroc, en Côte d’Ivoire, au Sénégal, … ont ainsi généré une augmentation de +6% de la base clients. La croissance externe internationale, principal moyen d’ancrer le développement des revenus dans la durée

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82% du chiffre d’affaires réalisé sur les marchés grand public

Chiffre d’affaires 46 Md € Grand public 38 Md € (82%) SCP ou « mobile » 21 Md € (45%)

CA des SCP par zone géographique Unité : % du CA des SCP hors éliminations

7 Md € SCE OI&SP (15%) (3%)

SCR ou « fixe » 17 Md € (37%)

CA des SCR par zone géographique Unité : % du CA des SCR hors éliminations

Si le chiffre d’affaires est encore dépendant du marché domestique (notamment sur la téléphonie « fixe »), la base clients est devenue très largement internationale.

Répartition géographique des clients SCP Unité : part en % des clients SCP Répartition géographique des clients SCR Unité : part en % des clients SCR

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Source : Xerfi

La marge est mécaniquement soutenue par la tarification en France

En France, les factures du « client final » liées aux lignes fixes se maintiennent tandis que les abonnements mobiles baissent en moyenne de 14% en 4 ans. A ces revenus s’ajoutent ceux des interconnexions (roaming), soit + 24% pour la téléphonie mobile, pour former l’ARPU. Ces modèles de revenus (client final + interconnexion) sont favorables à l’opérateur historique sur son marché domestique, en tant que propriétaire historique des réseaux. La partie « roaming » augmente avec le développement de la concurrence. France Telecom déclare* un taux de marge de 35% sur la téléphonie mobile en France, dans la moyenne des pays où l’entreprise est active. Il n’y a pas d’annonce sur les taux de marge sur la téléphonie fixe.

*Audition de Stéphane Richard, président directeur général du Groupe France Telecom, à la Comission des Affaires économiques de l’Assemblée Nationale le 1er février 2012 France Telecom – présentation du 13 avril 2012 pour l’ESSEC MS GFC

Facture moyenne mensuelle en France

Par ligne fixe et par client des opérateurs mobiles

Facture moyenne mensuelle (voix et données) et revenu moyen récurrent (ARPU) en France par client des opérateurs mobiles

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Source : ARCEP

Un projet d’entreprise clair, bâti sur 5 ans

4 axes pour « conquête 2015 » :

« Devenir l’opérateur préféré de ses principales parties prenantes (clients, salariés, actionnaires, société civile), et acquérir une nouvelle dimension tout en restant fidèle à ses valeurs. »

• Axe 1 : les femmes et les hommes d’Orange, au cœur des priorités apaiser le climat social, améliorer l’image de l’entreprise… • Axe 2 : les réseaux, socle de la croissance Fibre optique en France, 2G et 3G dans les pays