Strategie Clarins

de la fourchette de 4 % à 6 % communiquée initialement. Pour contrer la pression concurrentielle, le Groupe confirme sa volonté de poursuivre la politique d’investissements pour la défense et l’illustration de ses marques mise en place en 2007, politique qui, inévitablement, continuera de peser sur les marges. Enfin, le 1er semestre 2008 a été marqué par l’annonce d’une Offre Publique d’Achat Simplifiée initiée sur Clarins par la Famille Courtin au travers de la société civile Financière F.C., en vue d’un retrait de la cote. Cette offre, qui a obtenu le visa de l’AMF le 1er août dernier, vous donne la possibilité, jusqu’au 16 septembre inclus, de vendre vos actions au prix de 55,50 €. Ce prix, qui présente une prime de plus de 30 % par rapport à la moyenne des cours pondérés sur le mois précédant le dépôt de l’offre, a été déclaré équitable par un expert indépendant. Votre Conseil de Surveillance s’est déclaré favorable à cette offre, dont nous espérons vous voir profiter. Philip Shearer Président du Directoire

Principales données consolidées

1er semestre 2008

1er semestre 2007

(pro forma *)

Variation à cours moyens

Variation à cours constants

1er semestre 2007 (publié) En M€ 494,6 40,0 36,7 54,0 129,2 773,2 38,1 32,2

En M€ Chiffre d’affaires Résultat d’exploitation Résultat net – Part du Groupe 485,7 27,8 24,0 494,3 40,8 36,7

En % - 1,8 - 32,0 - 34,6 + 4,1 - 6,6 - 13,8 -

Marge brute d’autofinancement 58,4 54,0 + 8,1 Trésorerie nette 148,4 129,2 + 14,9 Fonds propres 844,7 773,2 + 9,2 Investissements industriels 24,4 38,1 - 36,0 Variation du BFR 36,4 32,2 + 13,0 * Hors impact de l’activité Stella Cadente sur les éléments du compte de résultat

1. EVOLUTION DES VENTES (1)

1er 1er semestre semestre 2008 2007 En M€ 346,1 139,6 485,7 342,0 152,3 494,3 + 1,2 - 8,3 - 1,8 Variation à cours moyens Variation à cours constants En % + 7,6 - 3,7 + 4,1

Ventes par Activité

(hors Stella Cadente)

Beauté Parfums Total Consolidé

1.1 PAR ACTIVITÉ 1.1.1 Beauté

La croissance de la Division Beauté s’établit à 7,6 % progression des produits de soins.

(2)

, largement portée par l’excellente

Les ventes de produits de soins de beauté sous la marque Clarins enregistrent une forte progression de 10,6 % (2), grâce à plusieurs nouvelles initiatives, notamment sur le segment Visage qui a bénéficié du renouvellement de la ligne hydratante, du succès de Baume Plus Jeune Plus Longtemps et du bon accueil réservé aux Crèmes Teintées de la ligne Multi-Intensive. Le Maquillage affiche un retrait de 9,6 % (2) qui s’inscrit après une progression de 25,0 % (2) au 1er semestre 2007 liée au placement de la nouvelle ligne. Le recul s’est néanmoins atténué par rapport à la fin du 1er trimestre grâce au lancement de la collection estivale Summer Fever et aux 10 nouvelles teintes proposées pour Joli Rouge, la nouvelle gamme de rouges à lèvres Clarins.

(1) (2)

Pour une lecture plus détaillée, voir la Lettre aux Actionnaires du 28 juillet 2008 A cours constants 2

La contribution des nouvelles marques (My Blend, Kibio et Azzaro Skin Force) au niveau de la Division Beauté reste marginale à 0,4 % des ventes.

1.1.2 Parfums

Dans un environnement très concurrentiel, les ventes de la Division Parfums reculent de 3,7 % (1), pénalisées par une base de comparaison élevée en raison des lancements du duo Azzaro Now, d’Eau de Star et d’Ice Men au cours du 1er semestre 2007. Les ventes de Thierry Mugler Parfums sont en baisse de 9,2 % (1). Angel continue de bien performer et bénéficiera au 2nd semestre de l’aura de sa nouvelle égérie, l’actrice Naomi Watts. Alien s’installe graduellement et devient le 2ème pilier féminin de la marque avec une progression de ses ventes de 27,3 % (1). Le classique masculin A*Men se comporte bien et s’adjuge une augmentation de 13,0 % (1). Le 1er semestre a été marqué par les débuts de Thierry Mugler Beauty, une nouvelle gamme composée d’une courte ligne de maquillage « L’Art de la Métamorphose » et d’une collection de cinq fragrances « Miroir, Miroir ! » qui a bénéficié d’une excellente couverture presse. Les ventes des Parfums Azzaro s’améliorent de 3,6 % (1). Azzaro Pour Homme affiche toujours une bonne tenue et Chrome bénéficie de l’extension du placement d’une version fraternelle, Chrome Legend, dont le lancement avait débuté aux Etats-Unis au 2nd semestre 2007. L’activité de Distribution progresse de 11,8 % initiés par les marques distribuées.

(1)

sur le semestre, soutenue par les lancements

1.2 PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

Ventes par zone géographique

(Hors Stella Cadente)

1er semestre 2008

1er semestre 2007

Variation à cours moyens En %

Variation à cours constants

En M€ 312,9 70,1 57,0 45,7 485,7 322,9 72,3 55,3 43,8 494,3 - 3,1 - 3,1 + 3,0 + 4,2 - 1,8

Europe Amérique du Nord Asie Autres Pays (2) Total Consolidé

- 0,2 + 8,1 + 15,0 + 15,1 + 4,1

(1) (2)

A cours constants La zone Autres Pays regroupe principalement l’Australie, le Moyen Orient, l’Amérique Latine et l’Afrique 3

1.2.1 Europe

L’Europe est entrée dans une phase difficile et les indicateurs tournent au rouge : contexte inflationniste, hausse des taux, pouvoir d’achat faible, un immobilier vacillant, une défaillance du tourisme avec l’euro fort. Tous les ingrédients sont réunis pour peser sur l’industrie des cosmétiques et les écoulements des points de vente restent faibles. Dans ce cadre, l’activité du Groupe stagne en Europe (- 0,2 % (1)) et le 2ème trimestre n’a montré aucun signe d’amélioration lors des fêtes des mères et des pères. De plus, les ventes du Groupe souffrent des bases de comparaison élevées en Maquillage et en Parfums alors que les soins Clarins affichent partout des performances satisfaisantes notamment grâce à la reformulation de la ligne hydratante. Hormis la Suisse et l’Est Européen, tous les pays affichent une croissance au ralenti.

1.2.2 Amérique du Nord

L’activité en Amérique du Nord progresse de 8,1 % (1). Les ventes du Groupe progressent nettement aux Etats-Unis (+11,2 %(1)) en dépit du ralentissement économique auquel le pays fait face. Les lancements réussis de Baume Plus Jeune Plus Longtemps et de la nouvelle ligne hydratante ainsi que plusieurs opérations promotionnelles ont permis à la marque Clarins de fortement rebondir malgré des difficultés en maquillage. Les Parfums Mugler (notamment Alien) bénéficient également de cette meilleure orientation de la distribution et de l’ouverture de nouvelles portes. Concernant les Parfums Azzaro, les performances de Chrome Legend permettent à la franchise Chrome d’augmenter de 6 % ses ventes aux consommateurs (Source : NPD) et de figurer de nouveau parmi les 10 meilleures ventes masculines.

1.2.3 Asie

En Asie, la progression de 15,0 % (1) reflète d’excellentes tendances dans la majorité des pays. La marque Clarins bénéficie partout du succès de la reformulation de la ligne hydratante, des trois nouveaux produits lancés sur la gamme White Plus et de Plus Jeune Plus Longtemps, supporté par de nombreuses campagnes de publicité.

1.2.4 Autres Pays

Le dynamisme de la zone Autres Pays se poursuit avec des ventes en progression de 15,1 % (1). Le Moyen-Orient connait une frénésie d’achat avec l’envolée des prix du baril et les ventes du Groupe progressent de 24,4 % (1). Par ailleurs, les efforts engagés par le Groupe en Amérique Latine continuent de porter leurs fruits, cette zone affichant une nouvelle expansion de 13,4 % (1).

(1)

A cours constants 4

2. ÉVOLUTION DE LA CAPACITÉ BÉNÉFICIAIRE 2.1 RÉSULTAT D’EXPLOITATION

Le résultat d’exploitation du Groupe s’élève à 27,8 M€, soit une baisse de 32,0 %, provenant en grande partie d’un effet de change négatif de 10,4 M€. Corrigé de cet élément, il ne recule que de 6,6 % en raison d’une progression soutenue des frais commerciaux et des frais administratifs, et du développement de nouvelles marques. En