Gestion des risques

Gestion des risques

1. Les Grands équilibres

1. FRNG

Le fonds de roulement net global est le surplus des ressources stables (financements durables - Capitaux propres + Dettes financières) qui permet de financer l’exploitation. Emplois stables (investissements durables : Immobilisations en valeurs BRUTES :

• incorporelles,
• corporelles,
• financières.

FRNG = Ressources stables – Emplois stables

FRNG + - marge de sécurité

FRNG - -l’entreprise ne peut pas répondre à ses besoins

1. BFRG (Le besoin en fonds de roulement )

a. Le BFR d’exploitation

L’activité de l’entreprise génère simultanément :

- les actifs circulant d'exploitation (stocks, créances clients…) qui constituent des emplois, donc des besoins de financement ;

- les dettes d'exploitation qui constituent des ressources de financement.

Les besoins et les ressources induits par les opérations de l'entreprise ne s'équilibrent pas. Généralement, les besoins excèdent les ressources, de sorte que la différence représente un besoin de financement résiduel qui appelle une ressource correspondante. Cette ressource est naturellement le fonds de roulement.

BFRE = Actif d’expl (stocks + créances d’exploitation) – Passif d’expl (dettes d’exploitation)

b. Le BFR hors exploitation

Dans l’actif circulant et les dettes, certains éléments n’ont pas un caractère récurrent.

Par exemple, une créance sur cession d’immobilisation relève du cycle d’investissement (caractère non récurrent) et non du cycle d’exploitation.

BFRHE = créances hors exploitation de l’actif circulant(salariés, acomptes, Impôt sur les sociétés) – dettes hors exploitation(fournisseurs d’immo, état)

BFRE + BFRHE + BFRG

• Sensible aux caractéristiques sectorielles
• Sensible aux variations saisonnières

1. ST (solde de trésorerie)

ST = FRNG – BFRG

       ST + - placements[pic 1]

       ST - - financement bancaire

On analyse les FDR et BFR, pck lq Trésorerie T est juste leur résultat.

Problèmes structurelles (qui datent pas d’ajhd) :

• Niveau FDR  

       - Montant d’I réalisés financés par autofin

• Niveau BFR

• Niv de stocks
• Crédits clients trop longs
• Fournisseurs trop courts

Objectif : Prendre des actions au niv du bas de bilan

Problèmes conjoncturelles

Fluctuations à CT :

• Variations saison de l’activité
• Gonflement de stock
• Défaillance d’un client

Objectif : recourir aux crédits bancaires appropriés

Pour restaurer l’équilibre financier :

• Actions pour augmenter le FDR

• Augmentation K, Baisse autofin, souscrire des emprunts, Baisse de l’actif immo (par cession, lease back - transaction financière au cours de laquelle une entité vend un actif et le récupère en location pour une longue durée.)

• Actions pour baisser le BFR

• Baisse stock, réduire le délai clients, Augmenter le délai fournisseurs

1. Les décisions d’investissement

L’entreprise doit I pour générer sa rentabilité. Elle fait son choix de financement et son choix d’I. (NB : Le fait de rembourser les crédits diminue les ressources stables). En plus, qd elle fait son choix d’I, il doit être compatible avec la politique générale (elle détermine le développement de l’entr) de l’entr et avec sa croissance. Pour investir on doit préciser :

• Les besoins crées par ces I
• Evaluer la rentabilité des I
• Contrôler leur gestion

Investissement – immobilisation importante de capitaux dans le but de générer à LT une rentabilité élevée bien qu’hypothétique 

Le but de choix de son I c’est de comparer la rentabilité des projets et de déterminer s’ils sont compatibles avec la stratégie de l’entr et ses contrainte de financement.

Projets :

1. Indépendants – la réalisation d’un projet n’affecte pas la réalisation d’un autre
2. Mutuellement exclusifs – la réalisation d’un entraine le rejet de l’autre
3. Contigents (liés) – la réalisation de l’un ne peut pas s’effectuer sans la réalisation de l’autre

Politique d’investissement

1. De remplacement et modernisation

Se prête bien à une analyse fin de leur opportunité

1. I d’expansion

Là on augmente en capacité (plus de produits ou des produits différents).

Se prête plus ou moins a une analyse de rentabilité

1. I stratégique

On I dans RetD ou dans le secteur (produits nouveau, implantation des filiales à l’etr). On a des risques fin et humaines ( si on achète une filiale qui avait une culture différente de la nôtre)

Se prête mal à des prévisions de rentabilité.

1. I humains

Des I sociaux, le statut ‘’cadre’’ c’est un I important.

Illusoire de formuler des estimations précises de rentabilité.

Procédure de sélection des I

1. Génération des propositions
2. La sélection des projets

S’effectue sur des critères financières et de politique de l’entreprise

1. Le contrôle et le suivi des I

3. Rémunération attendue par l’investisseur