L'instabilité financière mondiale

Chapitre 5 - L'instabilité financière mondiale

Marché mondial des capitaux a de nombreux avantages mais également des risques accrus

Crise locale = crise globale

I - La globalisation financière, facteur d'accroissement des risques

1.1 Les risques liés aux comportements des investisseurs

Présentation:

Concurrence entre opérateurs de marché: gérants de portefeuille

= hausse de la prise de risques pour réaliser des performances supérieures à la moyenne du marché

= utilisation de produits financiers rémunérateurs et risqués -> produits dérivés

Mécanisme des produits dérivés:

- Supports: valeurs mobilières, devises, matières premières, taux d'intérêt...

- "Futures"

- Instruments de couverture contre le risque

Souscripteur doit réaliser une opération dans le futur

Risque de variations de cours

Produit dérivé = couverture contre ce risque

Spéculation et produits dérivés

Objectif de spéculateur: réaliser une plus-value, rapidement

Produits dérivés

- Marchés très volatils = occasions de plus-values (et de moins-values...) très élevées dans un délai très court = spéculation

- Effet de levier: mise de fonds faible mais possibilité de spéculer sur des quantités importantes = spéculation

-> Marchés spéculatifs et risques élevés

Mimétisme

Constitution de bulles spéculatives et quand elles éclatent certains réalisent des moins-values et ça induit les crises qui vont impacter la société.

1.2 Les risques pesant sur les entreprises qui font appel au marché financier.

Marché des capitaux pour financer leurs projets

Grande volatilité des cours des titres émis par les entreprises

Tendance des marchés financiers à "surréagir" aux informations

-> variations brutales du cours et de la capitalisation boursière

-> risque d'effets en cascade

S'il y a une baisse de la capitalisation boursière, il y a une méfiance générale des bailleurs de fonds et donc difficultés de financement et donc ça peut engendrer des faillites.

1.3 Les conséquences de l'interconnexion des systèmes financiers: le problème des risques systémiques

Globalisation financière est irréversible et a fait apparaître les "capitaux flottants" qui sont déstabilisants. Il présentent des nouvelles contraintes et des nouveaux risques.

- Bulles spéculatives

- Effet de contagion -> Crise systémique

Interdépendance des économies:

- Risque systémique = défaillance locale susceptible de se propager rapidement au niveau géographique et sectoriel, jusqu'à toucher l'ensemble de l'économie d'un pays, d'une zone... c'est un effet domino

ex: si entreprise peut plus commander en France, elle a moins de clients et donc la France doit trouver d'autres acheteurs mais du coup pendant ce temps la, baisse de production

- Risques systémiques importants: mondialisation = forte interdépendance des économies

Globalisation financière= forte intégration des marchés financiers entre eux + impact de la sphère financière sur l'économie réelle

Interdépendance de la sphère financière et de la sphère réelle: explications

Incidences d'une crise boursière sur les entreprises (financement et placement), sur les institutions financières (marchéisation et titrisation) et sur les ménages (épargne placée)

Crise du secteur financier est une crise économique réelle car les marchés financiers ne peuvent plus financer l'économie.

- La crise du secteur financier se propage a l'économie par le crédit (c'est le canal de transmission).

- Le point de départ de la crise est la chute des marchés financiers donc ça crée une difficulté aux banques car elles perdent de l'argent donc elles durcissent les conditions de crédit (crédit crunch) et en refusent de plus en plus aux entreprises et aux ménages.

- Les entreprises sont donc en besoin de financement. Mais il n'y a plus de financement disponible donc cercle vicieux enclenché.

Crise financière = baisse des crédits aux entreprises et aux ménages donc baisse des investissements donc baisse de la production donc baisse des revenus et de l'emploi et donc baisse de la consommation. Tout ça représente la crise réelle.