Présentation Générale De La Banque Extérieure D'algerie (B.E.A)

s risque simplifie considérablement la forme de la frontière efficiente qui devient une demie droite ; plus précisément, c’est la tangente menée par rf à l’ancienne frontière. 3● Le portefeuille du marché est le portefeuille qui comprend tous les actifs risqués et seulement risqués. ● Sa composition est défnie par un vecteur Xm de n composantes xmj j=1, n Capitalisation de l’entreprise j Telle que xmj = ▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬ Capitalisation Boursière Totale ● Sa position géométrique dans le plan risque-rendement est le point de tangence des deux frontières efficientes. 4● L’expression μm –rf est la prime de risque du marché

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μm –rf ● Le rapport s = ▬▬▬▬▬▬▬ représente la tangente de l’angle que forme la σm nouvelle frontière efficiente avec l’axe horizontal (l’axe du risque). Il représente aussi la dérivée de la fonction exprimant le rendement en fonction du risque. ● L’interprétation économique et financière du rapport s découle de sa définition. C’est la prime de risque par unité de risque, appelée prix du risque.

5Le β du portefeuille de marché est égal à 1. Ceci découle directement de la définition du coefficient β COV( Rm, Rp) Le Béta d’un portefeuille quelconque P est défini par βp = ▬▬▬▬▬▬▬▬ VAR( Rm) COV( Rm, Rp) Si le portefeuille P est M, alors βm = ▬▬▬▬▬▬▬▬ = 1 VAR( Rm) 6● La position géométrique du portefeuille P est sur le segment [ rf efficiente. Il s’agit d’un portefeuille efficient. ● Le rendement du portefeuille P est Rp = αRm + (1-α)Rf D’où VAR(Rp) = α2*VAR(Rm) ▬▬▬► = ασm COV (Rp, Rm) COV (αRm + (1 – α) rf, Rm) αVAR(Rm) ● βp = ▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬ = ▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬▬ = ▬▬▬▬▬▬ = α VAR (Rm) VAR(Rm) VAR(Rm) M] de la frontière

● Le risque systématique d’un portefeuille Quelconque P est égal à βp*σm = ασm ● Le risque spécifique est nul puisque le risque systématique est égal au risque total. On retrouve le fait que le portefeuille P est efficient.

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