Madame Bovary

er si l’activité faiblit trop|• L’endettement et l’excès de crédit inquiètent les libéraux qui y voient des risques : surchauffe, inflation, manque de rigueur gestionnaire, perte de crédibilité, affaiblissement de la monnaie…|

Financement externe direct par émission d’actions|

Pour l’entreprise|• Pas d’endettement ni de remboursement : mais augmentation des fonds propres (action = titre de propriété)• Pas tout à fait gratuit puisqu’il faut verser des dividendes mais ça n’est pas une charge déséquilibrante puisqu’elle dépend du bénéfice.• Argent facile pour les entreprises qui « ont la côte »• Cela peut amplifier leur renommée|• Accessible seulement à grandes entreprises • Risque de dispersion du capital (émiettement du patrimoine) • Risque de perte de contrôle des dirigeants au sein de l’entreprise (une action = une voix)• Risque de rachat de l’entreprise par une entreprise ennemie (OPA hostile)• La continuité de l’investissement dépend des exigences de rentabilité immédiate d’un partenaire peu stable |

Pourl’économie entière|• permet de lever des fonds sur un marché financier internationalisé.• respecte les principes libéraux de l’épargne préalable et de l’autorégulation par une « saine » concurrence• peut contribuer à avoir une économie très réactive (capable de sauter sur les bons coups)|• Instabilité boursière, risques d’emballements spéculatifs à la hausse et à la baisse • Met la dynamique productive sous la dépendance de la dynamique et de l’exigence de rente financière : cela peut parfois provoquer des crises, parfois conduire à des situations de monopoles sclérosantes.|

Financement externe direct par émission d’obligations|

Pour l’entreprise|• Charges financières fixes (intérêts) qui ont tendance à s’alléger avec l’inflation• Pas de perte de pouvoir des dirigeants (pas de risque d’OPA)• On peut remplacer une émission qui arrive à sont terme par une autre qui débute…|• ça peut coûter cher• Endettement (obligation = titres de créance) plus ou moins important qui peut finir par inquiéter certains partenaires (bien que moins que l’endettement bancaire)|

Pourl’économie entière|• C’est une forme d’emprunt jugée saine par les libéraux car elle respecte le principe de l’épargne préalable.|• C’est une forme d’emprunt très rigide et qui contribue à ce que le financement n’ait plus de régulation centrale, ce qui inquiète plutôt les keynésiens|

Remarque : pour satisfaire ses besoins de financement, une entreprise peut recourir à plusieurs modes de financement à la fois