Les Marchés Financiers

i on distingue les bourses de commerce concernant les marchandises et les Bourses d’actifs ou s’échangent des titres d’entreprise ou d’Etats.

Pour faire un point historique, le terme bourse proviendrait de la ville de Bruges en Belgique ou une place qui portait le nom de Van der Beurse (XV siècle) était le rendez-vous de riches marchands. Bourse vient donc de Beurse.

Historiquement le premier krach boursier a été recensé en hollande, en effet le cours des bulbes de tulipes après avoir atteint des valeurs très élevées s’est effondré en 1636(octobre).

On peut dire que les premières bourses existent depuis le 15ème siècle mais c’est la révolution industrielle qui a permis le développement des marchés boursiers au 19ème siècle.

Concernant le rôle de la bourse.

Ces institutions permettent aux entreprises d’investir et de se financer :elle achètent des capitaux d’autres entreprises ou vendent des portions du leur.

Les mécanismes boursiers permettent aux entreprises de grandir et de développer des projets à une échelle ou elle n’aurait pas pu supporter les couts seule.

Ainsi l’Entreprise obtient de nouvelles ressources en mettant sur le marché des obligations et des actions. Lorsque j’achète des actions sur le marché boursier des actions je deviens propriétaire d’une partie de l’entreprise et lorsque j’achète une obligation je finance l’entreprise et elle devra me rembourser ce que je lui ai versé plus un intérêt.

Je réalise ces 2 opérations sur un marché dit primaire si je veux revendre ces actions je dois me positionner sur un marché secondaire.

Si je veux limiter le risque je peux utiliser des produits financiers dérivés que l’on appelle les swaps, les forwards, les contrats à terme, les options.

2) fonctionnement

La cotation en bourse a pour avantage de mesurer la valeur de nos entreprises à partir du marché ; l’évolution des prix et des cours sont des témoins de la condition économique d’un pays.

Pour pouvoir acheter et vendre en Bourse il faut passer par deux intermédiaires :

d’ abord un intermédiaire financier qui peut être une banque, une société de gestion, un conseiller financier, puis il faut passer par un membre officiel de la Bourse(courtier, agent de change, société de change). Ce sont des prestataires de services d’investissements.

Une dématérialisation a permis de multiplier les transactions qui autrefois se faisaient par échange de coupons, aujourd’hui l’informatique permet même de réaliser de très nombreuses informations en même temps.

Les sociétés qui proposent les parcs informatiques sont Euronext et New York Stock Exchange ou London Stock exchange.

B) les marchés financiers

Un produit dérivé ou contrat dérivé ou encore derivative product est un instrument financier (IAS 39) :

* dont la valeur fluctue en fonction de l'évolution du taux ou du prix d'un produit appelé sous-jacent ;

* qui ne requiert aucun placement net initial ou peu significatif ;

* dont le règlement s'effectue à une date future.

Il s'agit d'un contrat entre deux parties, un acheteur et un vendeur, qui fixe des flux financiers futurs fondés sur ceux d'un actif sous-jacent, réel ou théorique, généralement financier.

Les transactions sur les produits dérivés sont en forte croissance depuis le début des années 1980 et représentent désormais l'essentiel de l'activité des marchés financiers. En 2004, l'ISDA a relevé une croissance annuelle de 29 % pour les dérivés sur produits de taux d'intérêt et de 21 % pour les dérivés sur actions et indices d'actions.

Les marchés financiers sont des lieux ou différents acteurs s’échangent des capitaux comptant ou à terme.

Il existe différents marchés :

-les marchés de taux d’intérêt : marché des obligations et marché monétaire

-les marchés des changes ou Forex (échange de devise)

-les marchés d’action (échange de titres)

-marché des matières premières (métaux précieux, argent par exemple)

Les principaux types d’acteurs sont les sociétés d’investissement, les entreprises ou particuliers (De nos jours par exemple il est possible de transformer son habitation en salle de marché).

Les transactions se font sur des marchés organisés : marchés à terme ou bourses, ou directement hors système de gré à gré entre participants.

La majorité des transactions se font au Forex. Pour vous donner un exemple en termes de volumes d’échanges, le montant des transactions quotidiennes en taux d’intérêts atteignait 8000 milliards de dollars en 2004 toutes places financières confondues.

Les transactions quotidiennes au niveau des marchés des changes ou Forex atteignait en 2007 3210 milliards de dollars soit 65% de plus qu’n 2004 ( 1920 milliards).

Le dollars est majoritairement présent dans toutes les transactions en Forex à hauteur de 86%.

Concernant les marchés d’actions il représentent quotidiennement 500 milliards de dollars.

1) Le marché obligataire

C’est sur ce marché que les entreprises se financent à long terme ou moyen terme (plus de 2 ans).

Une entreprise qui a besoin de ressources émet une obligation. Le créancier de cette entreprise fournira les liquidités en échange d’un taux d’intérêt. Plus le risque est élevé que l’entreprise fasse défaut plus le taux sera élevé. Ce sont des agences de notation comme Fitch, Moody’s et Standard ans Poor, qui fixent des notes aux entreprises desquelles d’écoulent des indications sur la santé des entreprises.

Les notes vont du triple A à D.

Pour fixer le prix d’une obligation dépendent le montant de liquidité, les taux d’intérêts qui dépendent du taux de risque.

On se basera sur des cas similaires qui se sont produits sur le marché.

C’est ce que l’on appelle des crédits Spread on c’est une estimation des opérateurs financiers qui font en quelque sorte confiance ou pas. De plus des lois mathématiques permettent de quantifier relativement précisément le taux de risque.

2) Le marché monétaire

C’est un marché ou les banques, les Grandes Sociétés, les gestionnaires de fonds placent leur argent et se financent à court terme.( moins de 2 ans).

Les produits financiers traités le sont au comptant :

-prêts interbancaires non gagés

-prêts interbancaires gagés

-titres de créances négociables.

-dépôts de devises

-valeurs mobilières (emprunts d’état)

-Les produits dérivés (ce sont des produits de sécurité )

-change à terme ( prêt virtuel dans une devise et emprunt dans une autre)

_forward rate agreement

C’est un contrat de gré à gré qui permet de fixer un taux bancaire dans le futur.

Exemple : on décide de fixer un taux à 3 mois dans 2 ans.

-swaps de taux d’intérêts

C’est un contrat d’échange de taux d’intérêt fixe contre un taux d’intérêt variable.

Les marchés monétaires américain et européens sont les principaux marchés monétaires en volume, donc en nombre d’opérations.

Rôle de la Banque Centrale :

La banque centrale européenne gère la liquidité et pompe les exédents pour satisfaire les besoins lors de crise (elle fournis à ce moment là des liquidités pour éviter la faillite du système financier).

Elle pilote les taux d’intérêts , intervient sur la conjoncture économique te place des réserves de charges des banques étrangères notamment Asiatiques…

3) Marché d’intérêt ou Forex

Le Forex est le marché financier sur lequel s’échange des devises à des taux de changes variables.

Il s’agir du deuxième marché financier de la planète derrière celui des taux d’intérêts.

Les transactions se font majoritairement de gré à gré. Les transactions se font entre banques et banques ou entre banques et institutions financières mais aussi entre banques et entreprise non financière et particuliers. La majorité des transactions se font à Londres et aux Etats-Unis.

Le marché des changes existe depuis 1973depuis que les changes flottants ont été institués mais ceci à été surtout possible grâce aux accords de Bretton Woods en 1944.

Il faut faire le distinguo entre devise à