Conférence d'actualité : Jean-Marie Serre

Conférence d’actualité 1 : Jean-Marin Serre

Quelle prochaine crise ? L’embarras du choix…

Crises récurrentes depuis 35ans, qd prochaine ? capitalisme financier habitude de crise

I/ Les crises du capitalisme depuis 1980

Depuis 80, 8 cracs causes communes de ces effondrements de marche avec conséquences éco et socio

Sur le marché 🡪 bulles, destin éclater, mauvais pour marché il s’effondre

Dette des ménages plus grand danger (ménage américain moyen doit vivre donc s’endetter)

Système crée une répartition éco pas viable

1980 R Regan et Mme Tatcher 🡪 libéraux, libéraliser systeme après 2GM, syst et marches déréglementés. Plupart des marches ont été financiarises et finance s’est mondialisée (financiarisation des marchés)

8 gros cracs (voir photo)

[pic 1]

Point commun a tous ces chocs : crises de la demande ou type kénésien, chomage qui aug, croissance qui ralentie + ou -, dette publiqque qui aug, 7/8 due aux bulles spéculatives qui explosent. Hedge funds speculent, banques egalement (mm si un peu encadrees depuis 2011) et particuliers aussi (usa, pour vivre car revenus pas assez eleves)

Surendettement des ménages

Deux causes majeures :

II/ Le présent : bulles et dettes`

Bulles alimentées par la crainte (hausse des prix du pétrole) ou euphorie (nouvelle éco en l’an 2000)

Keynes parlait d’une éco de casino

Après 2008 réglementation Volcker aux USA, commission Vickers au RU

Faire en sorte qu’elles ne spéculent pas pr leur propre compte avec l’argent des clients

Depuis 2008 pas d’accidents majeurs, est ce due à la réglementation ? Trump assouplie cette réglementation

Graphiques montrés :

Bulle an 2000 CAC 40

Bulles immobilières grands pays (France se diff car prix immo restent très élevés)

Bulle du baril de pétrole

Dettes résultent du crédit bancaire ou émission titres de dettes

Marches sont devenus principaux créanciers des états et des E

Cause « immédiate » des krachs 🡪 hausse des taux de banque centrale américaine (FED)

Effets : retournement des marchés

        Met en difficulté les emprunteurs à taux variable (ménages américains, E…) et banques aussi car leurs clients sont en difficulté

Taux = détonateurs du système (87, 89, 94, 00, 07)

Autres facteurs :

Géopolitique, ex Grèce avec crise de la zone euro, ou situation de l’Italie, guerre commerciale (Trump avec embargos américains)

Principales bulles :

Bulle obligataire

Bulle sur les actions

Bulle immobilière

Bulle obligataire : concerne titres publics (OAT), se traduit par taux de marche anormalement bas (ex taux négatifs)

Causes : achats de titres de la BCE qui créent une demande et font monter les prix

Réglementation bancaire qui oblige les banques à détenir des taux sans risques