Comment Calculer la Valeur actuelle net (VAN) et le taux de rendement interne (TRI)

Comment Calculer la Valeur actuelle net (VAN)  et le taux de rendement interne (TRI)

La valeur actuelle nette

C’est une méthode grandement répandue d’évaluation des projets d’investissement et qui a le mérite de tenir compte de la valeur temps de l’argent est la valeur actuelle nette (VAN). La VAN représente la différence entre la valeur actualisée des entrées de fonds (VAE) et la valeur actualisée des sorties de fonds (VAS) durant la durée d’un projet. Autrement dit, la VAN représente la différence entre les revenus actualisés et le coût actualisé du projet.

Algébriquement :

VAN = VAE − VAS Éq. 7.3

Ou encore :

VAN = FMC i 1 t t t n1 + - = - ^ h/ Éq. 7.4

où :

FMt = les flux monétaires générés par l’investissement à la période t

C = le coût du projet

i = le taux d’actualisation

n = le nombre de périodes du projet

Soit un projet A qui nécessite un investissement initial de 70 000 $. Les flux monétaires anticipés de ce projet se répartissent comme suit :

C = − 70 000 $

FM1 = 40 000 $

FM2 = 20 000 $

FM3 = 30 000 $

FM4 = 10 000 $

En supposant que le taux d’actualisation est de 12 %, la VAN de ce projet se calcule comme suit :

VAN = FMC i 1 t t t n1 + - = - ^ h/

VAN = 40 000(1 + 0,12)−1 + 20 000(1 + 0,12)−2 + 30 000(1 + 0,12)−3 + 10 000(1 + 0,12)−4 – 70 000

VAN = 79 367 – 70 000 = 9 367 $

Le taux de rendement interne

Un projet d’investissement est caractérisé par des entrées de fonds, des sorties de fonds et un taux de rendement. Jusqu’à maintenant, aucun des critères vus précédemment ne nous a fourni un taux de rendement compatible avec la théorie vue au thème 5, à savoir un taux qui tienne compte de la valeur temps de l’argent selon les principes propres au taux d’intérêt composé. Pour l’investisseur, il est primordial de déterminer le taux de rendement attendu par l’investissement dans lequel il va s’engager. On définit donc le taux de rendement d’un projet (TRI) comme étant le taux d’actualisation selon lequel la valeur actuelle des entrées de fonds et la valeur actuelle des sorties de fonds sont égales. C’est le taux auquel les coûts actualisés d’un projet sont couverts exactement par les revenus actualisés qu’il génère