La structure, le marché financier

Chapitre 1

La structure, le marché financier

Introduction

Tout d’abord, les marchés de capitaux regroupent 4 catégories de marchés :

- le marché des changes (lieu d’échange des monnaies/devises) ;

- le marché monétaire (lieu d’échange de capitaux de courts termes) ;

- le marché des dérivés (lieu d’échange de contrats qui portent sur des instruments financiers et concernent deux grands types de contrats qui sont les contrats à terme et les options) ;

- le marché financier (lieu d’échange et d’émission de capitaux de longs termes)

I) Les caractéristiques du marché financier

Le marché financier s’agit d’un marché de capitaux à longs termes qui se différencient selon les instruments qui y sont négociés.

Deux types de marché financier : le marché des actions et des obligations, tous deux valeurs mobilière.

Les entreprises qui sont des sociétés ont des dividendes et un capital social.

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Le marché des actions

Il permet la négociation de titres de propriété des entreprises qui sont côtées sur ce marché. Une action est un titre représentant une part de la propriété du capital social d’une société et qui permet d’obtenir une part des bénéfices réalisés par la société : le dividende. Ce marché des actions permets aux entreprises de financer leurs développement par l’émission d’actions via une offre au public de titres financiers.

Le marché des obligations

Nous appelons aussi ce marché, un marché obligataire. Sur celui ci, une entreprise, une institution financière ou même l’Etat, peut emprunter des capitaux sur le long terme. Une obligation est une valeur mobilière, un titre de créance émis pour une durée fixe prévue dans le contrat et donnant droit à une rémunération généralement fixe : l’intérêt.

L’obligation est un emprunt qui est souscrit par une entreprise, non pas au près d’une banque, mais au près du marché financier.

Le marché boursier est la réunion des marchés des actions et des obligations.

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Ce marché comprend, en lui-même, deux grands types de marché que l’on peut distinguer : le marché primaire et le marché secondaire, qui sont deux composantes du marché financier. Sur le marché primaire, nous échangeons des titres émis tendis que sur le marché secondaire, nous échangeons des titres anciens. Ces deux marchés ont des fonctions différentes.

II) Les fonctions du marché financier

1. Les fonctions du marché primaire

Définition

Il s’agit du marché financier sur lequel les titres nouveaux sont émis et sont aussi des valeurs mobilières. Nous disons que le marché primaire est le marché du neuf car c’est le lieu d’émissions des titres (actions, obligations) qui sont émis pour la première fois.

Activité : Cas Nanotech (page 10-11 du manuel)

1. Lors de son introduction en bourse, la société Nanotech s’est introduite dans le marché primaire sur la bourse de Paris. Lors de son augmentation de son capital, elle interviendra donc dans le marché primaire.
2. Différence : Nanotech PME, Edalcor (grande entreprise) ; historiquement les PME acceptées moins facilement que les autres au marché financier ; depuis crise 2007 les banques sont plus rétissantes à traiter aux entreprises (solution il fallait que les PME se tourne vers le marché financier plus facilement, ce qui est le cas avec Enternext) ; Nanotech déjà présente sur les marchés financiers avant création d’Enternext ; l’évolution actuelle est favorable à Nanotech (car c’est une place spéciale pour les PME avec des investisseurs plus favorables)

A) Première fonction : le marché financier primaire assure le financement de l’économie

Le marché financier primaire participe ainsi au financement de l’activité économique car il permet aux épargnants de placer leur épargne. Cette épargne est ensuite placée auprès d’agents économiques ayant un besoin de financement. Ils vont pouvoir financer leur projets grâce à l’épargne des épargnants.

 Or, essentiellement, sont concernées les grandes entreprises qui ont un accès facilité à ce marché. Cependant, l’accès des PME au marché financier primaire devient plus facile.

B) Deuxième fonction : le marché financier primaire permets l’allocation des ressources en amont

Ce marché établie une rencontre entre les agents à capacité de financements et ceux en besoin (généralement les entreprises et administrations). Nous observons qu’il est un outil, un mécanisme puissant de financement externe direct car il n’y a pas d’intermédiaire entre les agents concernés.

• Cas d’entreprises : elles vont émettre des actions nouvelles, lors de l’introduction en Bourse ou lors d’une augmentation de capital. Pour ce qui est des obligations, elles peuvent en émettre des nouvelles pendant l’émission d’un emprunt obligataire.
• Cas d’administration, État : L’Etat qui a besoin de financement ne peut pas émettre d’actions nouvelles car ce n’est pas une société et ne détient pas de capital. Ainsi elle n’a qu’une seule possibilité, l’émission d’obligations nouvelles par un emprunt obligataire.

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Emprunt obligataire = comme un emprunt bancaire dans la technique mais sans les banques donc sans intermédiaire, tout est immatérialisé.

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Pour les agents à capacité de financement, l’intérêt repose sur la possibilité de placer leur épargne. Ainsi, ils acquièrent de nouveaux titres (actions/obligations) qui leur fourniront, dans le futur, des revenus de capital mobilier. Cela signifie que les dividendes concernant les actions, les intérêts concernant les obligations ou encore une plus value (= ce qu’on gagne en plus quand on achète un titre qui a un prix plus élevé que lorsqu’on l’a acheté, ex: titre à 1€ qui passe à 30€, on a une plus value de 29€) en cas de revente du titre.

Le marché financier primaire assure l’allocation et la répartition optimale des ressources dans une économie de marché qui fait rencontrer les agents économiques en besoin de financement avec les agents en capacité de financement.

1. Les fonctions du marché secondaire

Le marché secondaire est un marché sur lequel les titres précédemment émis sont échangés. Il est aussi appelé marché de l’occasion.

Le marché secondaire joue trois fonctions importantes :

1 - Il assure la liquidité des titres :

Sur les marchés, les prêteurs souhaitent que les sommes qu’ils mettent à disposition des emprunteurs leur soient remboursées le plus vite possible. Ils ont donc une vision court-termiste.

A l’inverse, les emprunteurs financent des projets d’investissements sur le long terme. Les sommes investies ne pourront être récupérées sur le long terme, ainsi, ils ont un horizon sur du long terme. Le marché financier donne la possibilité aux prêteurs de vendre leurs titres à tout moment sur le marché financier secondaire. Grâce à ce dernier, ils ont l’assurance de pouvoir récupérer les sommes prêtées à court terme.

De plus, le marché financier primaire ne pourrait pas fonctionner sans l’existence du marché secondaire car s’il n’y avait aucun moyen de revendre ses actions à tout moment sur le marché secondaire, les investisseurs ne prendraient le risque de les acheter.