Les Swaps

e les deux contreparties.

Les produits de swaps comportent des risques non négligeables de liquidité.

2) Swap de taux d’intérêt :

2-1) Définition : Le principe d'un swap de Taux d'intérêt est de comparer un Taux variable et un taux garanti et de se verser mutuellement les différentiels de Taux d'intérêt sans échange en capital. Le swap de taux est particulièrement adapté à la gestion du Risque de taux à Long Terme en entreprise. Le Marché des swaps a connu un essor considérable et les banques occupent un rôle déterminant dans l'animation de ce Marché.

Le swap de taux d’intérêt est principalement utilisé pour des opérations de:

Couverture, Arbitrage et de Spéculation Il permet de changer la nature du taux d’une opération de prêt ou d’emprunt

2-2) Avantages et inconvénients du SWAP de taux d’intérêt :

Avantage :

 Le risque de taux est maitrisé.

 C’est un contrat de gré à gré

 Il est possible de retourner le swap avant l’échéance

 L’entreprise est libre de traiter un swap de taux avec une banque

 Il n’y a pas de prime à payer au départ.

 Un swap peut s’étaler sur de longues périodes.

Inconvénients :

 Instrument de couverture ferme

 Un endettement initialement Cher le restera

 Risque de devoir payer une soulte en cas de débouclage anticipé.

3) Les swaps de change

3-1) Définition : Les swaps de change sont une transaction financière dans la quelle deux contreparties s'engagent à échanger des devises aujourd'hui au cours au comptant et à échanger les mêmes devises à l'échéance du contrat au cours à terme ou à un cours convenu à l'avance.

Les swaps de change sont également appelés swaps cambistes.

Schéma d’un swap de change

3-2) Avantages & inconvénients

Avantages

 De se protéger contre le risque de change

 De fixer le cours d'achat ou de vente des devises à une date donnée.

Inconvénients

 Donne une échéance précise, qu’on peut toutefois proroger ou anticiper.

 Ne permet pas de bénéficier d'une évolution favorable du marché

4) Les swaps de devises

4-1) Principe:

Le swap de devises est un accord conclu entre deux parties qui s’échangent une dette libellée dans une devise contre une dette libellée dans une autre devise et s’engagent mutuellement à effectuer régulièrement des paiements correspondant aux intérêts ainsi qu’à se rendre le montant échangé à une échéance déterminée

Un contrat de swap de devises précise :

• Le montant notionnel de l'opération ;

• Les taux de change (au comptant et à terme) ;

• La date de départ du swap (date de valeur) ;

• La durée du contrat ;

• L'échéancier des flux ;

• La nature des taux d'intérêts (taux fixe/variable).

4-2) Le cadre d'utilisation des swaps de devises

Le swap de devise est à la fois un instrument de gestion de trésorerie et de couverture des risques de change et de taux d'intérêt. Les motivations de son utilisation sont multiples :

• Couverture des opérations de change à terme ;

• Couverture du risque de change commercial ;

• Couverture du risque de change financier ;

• Recherche des financements les moins coûteux.

4-3) Les avantages et les inconvénients des swaps de devises

Les swaps de devises comportent aussi bien des avantages que des inconvénients :

Les avantages des swaps de devises :

 Grande souplesse du contrat qui répond aux besoins spécifiques des contractants ;

 Coût apparent nul ;

 Offrent la couverture à la fois du risque de change et du risque de taux (swap de devises);

 Permettent de contourner la réglementation (accès à certains marchés, avantages fiscaux) ;

 Offrent la possibilité