Optimisation De La Gestion De Trésorerie

, respectivement directeur administratif et financier

et responsable de la comptabilite de WIRQUIN PLASTIQUES

Enfin, je tiens a remercier Julien Belot, Line Gachet et Marion Ouvriez, tous les

trois Sales clientele a la salle des marches du CIC de Nantes. Tous ont eu la

patience de repondre clairement a des questions techniques pas toujours faciles …

Memoire de fin d’etude 2009, Optimiser la Gestion de Tresorerie des PME 4

GLOSSAIRE

BCE : Banque Centrale Europeenne ; decide la politique monetaire des pays de la zone euro.

BRIC : Bresil-Russie-Inde-Chine ; designe aujourd’hui les quatre plus gros pays emergents.

Cash pooling : Methode de gestion centralisee de l’ensemble des comptes bancaires des filiales d’un

groupe. Son but est d’optimiser les besoins et les excedents de tresorerie. Il peut etre domestique ou

international, manuel, par transfert de fonds ou notionnel.

Cash pooling notionnel : Gestion centralisee sans transfert de fonds au travers d’echelles d’interets

compensees et fusionnees.

Cash pooling par transferts de fonds : Gestion centralisee avec transferts de fonds de l’ensemble

des comptes des filiales sur un compte pivot

Compte pivot : Il rassemble a l'echelle d'un pays les comptes bancaires d'un groupe international.

EONIA: Taux d’interet au jour le jour sur l’euro calcule et publie tous les jours par la BCE.

Forex : Foreign Exchange Market ; marche sur lequel s'echangent les devises du monde entier.

Fusion d’échelles d’intérêts: Consolidation des soldes de plusieurs comptes bancaires. Il permet au

tresorier de gerer plusieurs comptes comme s’il n’y en avait qu’un seul.

LCR : Lettre de change emise par un debiteur permettant le paiement d’un montant donne a une date

future. L’effet de commerce peut servir a garantir un escompte par la banque.

OMC : Organisation Mondiale du Commerce ; regroupe la majorite des pays du monde pour discuter

des grands problemes economiques et negocier des nouvelles regles commerciales.

Plan de trésorerie : Se traduit par un tableau a douze colonnes detaillant les encaissements et les

decaissements mensuels. Ce document permet d’anticiper les besoins et les excedents de tresorerie.

PME : La categorie des petites et moyennes entreprises est constituee des entreprises qui emploient

moins de 250 personnes et dont le chiffre d'affaires annuel n'excede pas 50 millions d'euros.

Taux d’intérêt légal : Il sert notamment a calculer le taux minimal des penalites applicables entre

professionnels en cas de retard de paiement.

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TABLE DES FIGURES

Figure 1 : Crise de croissance .............................................................................................. 17

Figure 2 : Reduction des delais de paiement par la loi LME ................................................. 18

Figure 3 : Cash pooling notionnel avec utilisation de comptes pivot nationaux ..................... 31

Figure 4 : Schema de fonctionnement de l’affacturage ......................................................... 48

Figure 5 : Degre de couverture des flux constates en fonction de la duree d’echeance ........ 52

Figure 6 : Fonctionnement d’un achat a terme de 100.000$ ................................................. 54

Figure 7 : Fonctionnement d’une vente a terme de 100.000$ ............................................... 54

Figure 8 : Synthese de l’utilisation des options de couverture .............................................. 57

Memoire de fin d’etude 2009, Optimiser la Gestion de Tresorerie des PME 6

SOMMAIRE

I) Prévoir & suivre la situation de la trésorerie dans l’entreprise ............ 9

1) Les principaux problemes que relevent actuellement les tresoriers de PME

d’apres mes entretiens ........................................................................................... 9

2) L’importance de la gestion de tresorerie ........................................................... 11

3) Suivre la situation de la tresorerie ...................................................................... 23

4) Centraliser la gestion de la tresorerie au niveau groupe : le cash pooling .. 27

II) Analyser les postes à risques pour la trésorerie ................................. 35

1) Le risque de defaillance client ............................................................................. 35

2) Le risque de change ............................................................................................. 36

III) Gérer le manque de trésorerie et couvrir le risque de change ........... 40

1) Organiser une politique de relance client efficace ........................................... 40

2) Recourir aux financements de court terme ....................................................... 41

3) Recourir a l’assurance-credit .............................................................................. 45

4) Gerer le risque de change ................................................................................... 49

Memoire de fin d’etude 2009, Optimiser la Gestion de Tresorerie des PME 7

INTRODUCTION

La crise economique et financiere dans laquelle nous sommes entres a l’automne

2007 entraine de grosses difficultes financieres pour de nombreuses entreprises.

Certaines PME sont actuellement en redressement judiciaire ou en recherche de

tresorerie pour compenser une baisse du chiffre d’affaires qui se prolonge et pouvoir

≪ tenir ≫ jusqu’a la reprise economique. Certes, la crise actuelle ne fait souvent

qu’exacerber les difficultes que certaines entreprises connaissaient deja, mais la

periode est particulierement propice pour se pencher sur les problemes de tresorerie

des PME.

En consequence de cette crise, certaines entreprises subissent le resserrement des

conditions d’acces au credit par les banques. Elles subissent par ailleurs un

allongement des delais de paiement d’une partie de leur clientele, ce qui augmente

leur besoin en fonds de roulement. Dans leur derniere enquete, l’Association

Francaise des Tresoriers d’Entreprises et Rexecode relevent que l’allongement des

delais de paiement pousse certaines PME a puiser dans leurs reserves de tresorerie.

Cette ponction deteriore alors progressivement la tresorerie, et necessite parfois de

recourir a des financements bancaires dont le cout s'est alourdi.

C’est dans ce contexte economique difficile que differentes approches d’optimisation

de la gestion de tresorerie peut presenter tout son interet.

Malgre tout, l’etude que j’ai menee tend a montrer que certaines PME ne se trouvent

pas en situation d’impasse de tresorerie, qu’elles restent en tresorerie creditrice, et

parfois meme cumulent de gros excedents.

Une tresorerie largement excedentaire ne reflete pas pour autant une gestion

financiere saine de l’entreprise. L’objectif d’une gestion de tresorerie optimisee, ou

≪ tresorerie zero ≫, consiste a eviter