Technique de couverture du risque de change

oisie à l’avance), à la fin du contrat.

LES COMPENSATIONS INTERNES

C’est une technique de couverture par laquelle une entreprise limite son risque de change en compensant les encaissements et les décaissements dans une même monnaie. Ainsi, le règlement d’une créance en devise sera affecté au paiement d’une dette libellée dans la même unité monétaire. LA position de change ne porte alors que sur le solde.

LE SWAP

Le swap de devises est un accord conclu entre deux parties qui s’changent un montant déterminé de devises étrangères et s’engagent mutuellement à effectuer régulièrement des paiements correspondants aux intérêts ainsi qu’à se rendre le

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montant échangé à une échéance déterminée. Dans la plupart des cas, une banque sert d’intermédiaire pour la transaction. Il existe différents types de swaps :  Les swaps exports : sont consentis par des banques aux exportateurs dans certains pays. Ils représentent en quelque sorte une avance en devises convertibles dans la Banque Centrale, avance qui sera remboursée lorsque l’exportateur aura perçu le paiement de ses ventes. Le prêt parallèle : permet à deux entreprises situées dans des pays différents de se mettre d’accord pour s’accorder mutuellement un prêt dans les monnaies dont elles ont besoin pour période déterminée. Au terme de la période, les deux sociétés remboursent les prêts qu’elles ont l’une envers l’autre dans leur monnaie respective. TECHNIQUE EXTERNES A L’ENTREPRISE



LES

LA COUVERTURE SUR LE MARCHE MONETAIRE

Le prêt en devises permet à l’importateur qui a une position courte (dettes supérieures aux créances) en devises, d’acheter des devises au comptant ou grâce à un emprunt et de les placer jusqu’au jour de l’échéance. Le fait d’acheter des devises le jour de sa commande annule son risque de change. Si la trésorerie de l’entreprise est insuffisante, l’importateur peut emprunter des Euros sur le marché et les vendre au comptant contre devises.

LES MARCHES D’OPTIONS DE DEVISES

Moyennant le paiement d’une prime, l’option donne le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une devise à une date et un cours déterminées. L’option (utilisée à des fins de couverture et non de spéculation) fonctionne comme une police d’assurance. Si les taux évoluent de façon défavorable, l’acheter de l’option est protégé ; dans le cas contraire, il n’exerce pas l’option et peut réaliser un profit.

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CONTRATS A TERME

Il consiste en une entente portant sur la conversion d’une monnaie en une autre. Le montant de la transaction, le taux de change utilisé par la conversion et la date future à laquelle s’effectuera l’échéance sont fixés au moment de la prise du contrat. Certains contrats permettent des livraisons partielles effectuées durant une période optionnelle qui peut atteindre 30 jours.

LA POLICE D’ASSURANCE

Fait par des organismes externes.

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Technique de couverture

Facturation en monnaie nationale

+

Avantages

Utilisation simple Coût nul Protection complète contre le risque de change

Clause d’indexation

Utilisation simple Coût faible

Compensation

Risque aléatoire Coût lié à la gestion soutenue de la position de change La couverture dès que la remise de l’offre est possible Possibilité de bénéficier d’un gain de change pour certaines polices Risque nul Pas de suivi administratif Coût nul Cours connu dès la couverture Trésorerie reconstituée dès l’expédition Outil de financement de la trésorerie Coût lié à l’emprunt mais

Inconvénient Commercialement mauvais car tout le risque est transposé sur l’acheteur ou le vendeur Ne permet pas de bénéficier d’une évolution favorable des cours de change Risque souvent partagé entre acheteur et vendeur Négociation difficile, commercialement pas toujours apprécié Nécessite une gestion suivie de la position de change de l’entreprise Demande un nombre limité de monnaie de facturation Coût élevé Réservé aux courants d’affaires importants Pas de gain de change dans la formule de base Peu adapté aux risques aléatoires, le contrat est irrévocable Impossible de profiter de l’évolution favorable du cours

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Police d’assurance de change

Marché des changes à terme

Avance en