Les caractéristiques de la mondialisation

convertir de la monnaie).

1.2 Mondialisation des échanges commerciaux :

L’ouverture commerciale des pays augmente, le commerce international augmente rapidement pour 4 raisons :

- On constate que le commerce de produits différenciés augmente = commerce intra branche (exporter et importer la même chose).

- Augmentation rapide du commerce des services (service financiers, assurance…).

- Développement du commerce des biens intermédiaires.

- Développement du commerce intra firmes (une E implante une filiale à l’étranger puis échange de flux entre la maison mère et la filiale).

1.3 Mondialisation des technologies :

Le poids économique des NTIC augmente fortement (parts de plus en plus importante dans le PIB, dans économie développée ou émergente).

Il existe 2 liens avec la mondialisation économique, Le développement des NTIC (nouvelles technologies de l’information et de la communication) :

- Facilite les opérations financières dans le monde.

- Et rend l’information plus disponible.

1.4 Migrations internationale :

Quota, restriction… Les flux de travailleurs et d’étudiants entraînent des liens avec les flux d’information (transmission des technologies et des savoir faire) de plus es migrations internationales amènent à des flux financiers internationaux (transfert de fonds, services de change…)

1.5 Mondialisation financière :

C’est l’accroissement des transactions en actifs financiers entre les pays (actions, obligations, produits dérivés…) on parle de mouvements internationaux de capitaux, qu’on oppose aux mouvements de biens et services. Les marchés financiers se développent rapidement en terme de volume et on constate l’apparition de nouveaux produits financiers = Innovation financière.

De plus la constitution d’un marché intégré et unifié. A l’heure actuelle, les investisseurs peuvent opérer d’un pays a l’autre sur n’importe quel titre et 24h sur 24.

La mobilité des K a été propulsée par la déréglementation des marchés, leurs libéralisations et les NTIC.

2. Typologie du marché :

On distingue les marchés des K, des changes et dérivés.

2.1 Marchés de capitaux :

C’est la ou se rencontrent les emprunteurs et les financeurs internationaux, les emprunteurs se financent en :

- Financement indirect (intermédiaire) : Recherche d’emprunt bancaire.

- Financement direct : Emission de titres, les banques peuvent émettre des certificats de dépôt, ce titre peut être échangé, vendu…

Pourquoi les assureurs investissent à l’étranger ? Entre le moment ou l’assureur recueille les cotisations et le moment où il doit indemniser ses adhérents, il place l’argent pour rentabiliser les indemnités.

Ces marchés internationaux ont leurs propres règles et leurs propres produits. Les opérations se font en monnaie étranger (dollars, euros), il faut distinguer les segments étrangers des marchés nationaux (ex : bq NY prête dollars a une entreprise française) flux international mais dans la monnaie du pays.

Les flux internationaux de capitaux ont a la fois une dimension micro (ils dépendent du comportement des investisseurs internationaux) et macro économique (ils contribuent également à l’équilibre ou au déséquilibre des balances des paiements des pays).

- La balance des paiements : compte des opérations d’un pays avec l’étranger.

| |Recettes (entrées) |Dépenses (sorties) |

|Balance courante / Balance|X des B&S, tourisme, transfert de fond |M des B&S, tourisme à l’étranger, transfert|

|commerciale | |de fond (ex : travailleurs étrangers) |

|Balance des K | | |

|LT |iDE |IDE vers l’étranger |

|CT |Flux entrants |Flux sortants |

Si X < M : balance déficitaire donc dépréciation de la monnaie.

Le déficit de la balance des paiements peut avoir deux aspects sur l'économie d'un pays. Un excèdent d'une balance peut être absorbe par la balance des capitaux.

2.2 Le marché des changes :

Les transactions commerciales et les opérations financières peuvent s'effectuer entre des agents qui n’utilisent pas la même monnaie. Ces opérations peuvent nécessiter des achats ou des ventes de devises étrangères.

Au niveau international, ces opérations de change sont réalisées principalement par les banques. Ce marché des changes internationaux est le plus important des marchés financiers.

- Le taux de change : Le prix auquel s'effectue les achats ou vente de. Variation suivant l'offre et la demande. Le taux de change est une variable centrale en économie, pour la compétitivité prix d'une économie. En effet, si une monnaie est appréciée, les X diminuent (négatif). Inversement les importateurs étrangers gagnent en compétitivité/prix (positif).

Si la demande de l’€ augmente = Appréciation du taux de change de l’€ = prix € augmente

Pour la chine, c’est l’inverse car la banque centrale chinoise a refusé cette appréciation du Yuan. Elle veut maintenir la compétitivité prix de la chine.

- Politique de Change : Influencée le taux de change de tel ou tel façon.

2.3 Le marché des risques :

Ils sont dédies à la couverture des risques. 3 grands types de risques:

- risque de défaut : le partenaire ne tient pas ses engagements. Pour les banques on parle de risque de crédit. Il est généralement couvert grâce à des contrats d'assurances (subprimes).

- risque de taux d'intérêt : une variation des taux d'intérêt peut amener a des coûts financiers imprévus (emprunt à taux variable).

- risque de change : si le taux de change varie, la valeur en monnaie national des créances et des dettes libellées en monnaie étrangère varie. Ils peuvent se couvrir a l'aide d'opérations a terme (acheter un contrat a terme risque transfert au vendeur du contrat, option), une sorte d'indexation, a des produits financiers sophistique (swap, future...). Donc ces nouveaux produits servent à spéculer mais également à couvrir les risques.

L’opération de couverture = Acheter un contrat à terme (emprunt à t0, si à t1 taux de change a varié, on continue de rembourser au taux t0)

2.4 Les produits financiers :

Premier agent, les banques collectent des liquidités (monnaie étrangère) deux façons:

- recevoir des dépôts en monnaie étrangère.

- émettre des certificats de dépôts (titres négociables sur les marches financiers) acheter ou vendre auprès d'un autre investisseur. Généralement de gros montants utilisés par les entreprises internationales.

Autres titres les euros obligations sont des titres émis pas de gde entreprise, des gvt ou des banques pour se procurer des liquidités.

2.5 Les opérations sur les marché des changes :

Le plus gros en termes de volume. Ces opérations se réalisent au comptant (opération SPOT), les opérations à termes (prévision d’achat a un certain terme) effectuer entre agent financier et banque, entreprise...

Les opérations a terme sont liées aux variations des taux de changes ainsi qu'à l'incertitude sur les taux de changes futures (risque de change). Le risque de change apparaît qu'en en agent est en position ouverte de change c.a.d lorsqu'il existe une différence entre ses créance et ses dettes libellés en monnaie étrangères. C'est le point principal à la base de la crise financière asiatique (80).

Agents qui peuvent courir ce risque = importateurs, exportateurs + pays et gvts endettés en monnaie étrangère typiquement les PED.

|position nette en monnaie |appreciation