L'actif net comptable corrigé

de certains postes d'actif fictif :

- frais d'établissement,

- frais de recherche et développement,

- frais d'acquisition et d'immobilisations,

- frais d'émission d'emprunts,

- primes de remboursement d'obligations.

NB : aucune créance d'impôt ne doit être retenue au titre des charges différées (compte 4811) et des charges à étaler (compte 4818) puisque leur déduction fiscale a déjà été opérée.

Prise en compte de la fiscalité différée passive : elle correspond à des dettes d'impôt potentielles pouvant provenir de certains postes des capitaux propres :

- subventions d'investissement,

- provisions réglementées dont la reprise ultérieure est certaine,

- amortissements dérogatoires.

Actif net cptable corrigé(ANCC) = ANC

+ PV s/ éléments d’actif

- MV s/ éléments d’actif

+ Réserves occultes (provisions non justifiées)

+ Fisca différée Actif (économie latente d'impôt sur frais établissement, recherche, prime remboursement obligation, 4812, 4816)

- Fisca différée Passif (impôt à payer sur KP et provision réglementées sauf sur PPI)

=> Vm intrinsèque = ANCC / nbr actions

ANCC : - ANCC d’exploitation

- ANCC hors exploitation

- Fonds commercial

Les 2 premiers = ANCC proprement dit

LES VALEURS FONCTIONNELLES :

VSB = c’est la valeur de l’ensemble des biens dont l’Ents a la disposition indépendamment de leur propriété et de leur mode de financement.

VSB = Valeur Substantielle Brute

Immo d’exploitation (en tenant cpte des + ou - values)

+ valeur des biens utilisés en CB ou en location

+ coût des réparations à effectuer s/ les éléments d’actif

+ Actifs circulants d’exploitation

+ Effets escomptés non échus (qui ont servi à réduire la trésorerie négative)

CPNE = Capital Permanent Nécessaire à l'Exploitation

VSB immobilisée ( les 3 premiers d’en haut)

+ BFRE ( si possible en valeur normative)

+ Trésorerie nette d’exploitation