Fin 1020 TN2 Administration financière

FIN 1020

Administration financière I

Série H

TRAVAIL NOTÉ 2

Administration financière I - Série H (20 points)

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Problème 1

A) TRI du projet CCC :

PV = 8 000(1 + TRI)-1 + 6 000(1 + TRI)-2 + 8 000(1 + TRI)-3 + 16 000(1 + TRI)-4 + 16 000(1 + TRI)-5 + 16 000(1 + TRI)-6 + 32 000(1 + TRI)-7 + 32 000(1 + TRI)-8 + 32 000(1 + TRI)-9 + 0(1 + TRI)-10 + 22 000(1 + TRI)-11

Taux d’actualisation de 2% = 164 583,93$ - 90 000$ = 74 583,93$

Taux d’actualisation de 20% = 60 502,97$ - 90 000$ = -29 497,03$

Différence des taux = 18%

Différence de la VAN = 104 080,96$

TRI = 20% + [-29 497,03/104 080,96] X 0,18

TRI = 14,90%

TRI du projet DDD

PV = 4 500(1 + TRI)-1 + 6 500(1 + TRI)-2 + 6 500(1 + TRI)-3 + 13 000(1 + TRI)-4 + 13 000(1 + TRI)-5 + 13 000(1 + TRI)-6 + 26 000(1 + TRI)-7 + 26 000(1 + TRI)-8 + 26 000(1 + TRI)-9 + 0(1 + TRI)-10 + 22 000(1 + TRI)-11

Taux d’actualisation de 2% = 136 387.34$ - 90 000$ = 46 387,34$

Taux d’actualisation de 20% = 49 175,63$ - 90 000$ = -40 824,37$

Différence des taux = 18%

Différence de la VAN = 87 211,71$

TRI = 20% + [-40 824,37/87 211,71] X 0,18

TRI = 11,57%

Donc le projet CCC sera le plus intéressant avec un TRI de 14,90%

B) VAN du projet CCC :

VAN = [ 8 000(1 + 0,1)-1 + 6 000(1 + 0,1)-2 + 8 000(1 + 0,1)-3 + 16 000(1 + 0,1)-4 + 16 000(1 + 0,1)-5 + 16 000(1 + 0,1)-6 + 32 000(1 + 0,1)-7 + 32 000(1 + 0,1)-8 + 32 000(1 + 0,1)-9 + 0(1 + 0,1)-10 + 22 000(1 + 0,1)-11 ] – 90 000

VAN = 10767,76$

Rentabilité : 90 000$ + 10767,76$ = 100767,76$

VAN du projet DDD

VAN = [ 4 500(1 + 0,1)-1 + 6 500(1 + 0,1)-2 + 6 500(1 + 0,1)-3 + 13 000(1 + 0,1)-4 + 13 000(1 + 0,1)-5 + 13 000(1 + 0,1)-6 + 26 000(1 + 0,1)-7 + 26 000(1 + 0,1)-8 + 26 000(1 + 0,1)-9 + 0(1 + 0,1)-10 + 22 000(1 + 0,1)-11 ] – 90 000

VAN = -7 155,61$

Rentabilité : 90 000$ + -7 155,61$ = 82844,39$

Problème 2

A)

Achat du compresseur (capitalisable) = 50 000$

Frais annuels (non capitalisable) = 8000$ (1 – 0,35) = 5200$

Annulation du contrat (non capitalisable) = 7000$ (1 - 0,35) = 4550$

Valeur du projet : 50 000$ + 5 200$ + 4 550$ = 59 750$

)B)

Donc les flux monétaires seront : (Amortissement + Bénéfice après impôt)

L’an 1 : 18 450$

L’an 2 : 22 300$

L’an 3 : 21 740$

L’an 4 : 21 292$

C)

D)

Coût d’achat de l’équipement : -50 000$

Taux d’actualisation (k) : 12%

Taux d’imposition (T) : 35%

Taux d’amortissement régressif (d) : 20%

Durée de vie du projet (n) : 4

FMGOP1 = (R – D) (1- T)

FMGOP1 = (38 000 – 15 000) (1 – 0,35)

FMGOP1 = 23 000 X 0,65

FMGOP1 = 14 950$

FMGOP2 = (38 000 – 8 000) (1 – 0,35)

FMGOP2 = 30 000 X 0,65

FMGOP2 = 19 500$

FMGOP3 = (38 000 – 8 000) (1 – 0,35)

FMGOP3 = 30 000 X 0,65

FMGOP3 = 19 500$

FMGOP4 = (38 000 – 8 000) (1 – 0,35)

FMGOP4 = 30 000 X 0,65

FMGOP4 = 19 500$

14 950(1 + 0,12)-1 + 19 500(1 + 0,12)-2 + 19 500(1 + 0,12)-3 + 19 500(1 + 0,12)-4 – 50 000

13 348,21$ + 15 545,28$ + 13 879,72$ + 12 392,60$ – 50 000$ = 5 165,81$

VAEIACC = [(C x d x T)/(k + d)] [(1 + 0,5k)/(1 + k)]

VAEIACC = [(50 000 X 0,2 X 0,35)/ (0,12 + 0,2)] [(1 + 0,5 X0.12)/1 + 0.12)]

VAEIACC = [3 500 / 0.32] [ 1,06 / 1,12]

VAEIACC = 10 937,50 X 0,9464

VAEIACC = 10 351,25$

VAN = 5165,81$ + 10 351,25$

VAN = 15 517,06$

Conclusion : Le projet dans sa forme actuelle à un VAN positif donc il peut avoir lieu et être viable sous sa forme actuelle.