Valorisation De Laurent Perrier

ur la marge opérationnelle. Le développement de celle-ci sera soutenu par :

- le lancement, pour ses cuvées Brut et Demi-Sec, d’un nouvel habillage, reflet plus affirmé du style du vin et des valeurs de la marque ;

- la mise sur le marché du Millésime 2002 ;

- un dispositif de communication complet pour la Cuvée Rosé, destiné à la fois aux prescripteurs et aux consommateurs ;

- et la mise en valeur de l’art de vivre à la française grâce à Grand Siècle et son aiguière, objet en étain unique et original.

c) Management

d) Madame Alexandra

Créée par Bernard de Nonancourt en 1920, le groupe Laurent Perrier est aujourd’hui dirigé par Madame Alexandra Pereyre de Nonancourt, directeur général de Laurent Perrier.

L’actionnariat de la société est composé au quasi deux tiers par la holding compagnie Vranken pour le haut commerce, et quasi 1/3 de capital flottant.

e) Actionnariat

L’actionnariat de la société Laurent Perrier est composé de plus de 50 % de la famille Nonancourt pour le haut du commerce comme représenté ci-dessous :

* 1. Famille Nonancourt : 56,98%

* 2. Actionnaires Institutionnels : 8,14%

* 3. Autocontrôle : 0,89%

* 4. Salariés : 0,35%

II. Analyse financière

Dans un premier temps j’ai étudié brièvement le Bilan et le compte de résultat. Puis j’ai réalisé une analyse financière de l’entreprise Laurent Perrier sur 3ans en utilisant quelques indicateurs financiers tels que :

la profitabilité économique et financière.

Puis le taux de profitabilité net,

Ensuite j’ai calculé le BFR et sa rotation

Enfin j’ai pesé le poids des frais financiers.

a) Bilan et compte de résultats

On peut observer dans le bilan que la société a de très fortes immobilisations corporelles et de stocks, cela est particulier au secteur du champagne qui demande une lourde infrastructure, et des stocks sur qui se gardent sur du long terme.

Le capital reste constant sur les 3 ans étudiés.

Concernant le compte de résultat on peut se rendre compte que le chiffre d’affaire annuel a subi une légère baisse en 2010 mais a bien augmenté en 2011 (+ 13,13 %).

b) Analyse financière

| 2009 | 2010 | 2011 |

EBE /Ca | 23,93% | 16,63% | 16,57% |

Rex /CA | 23,93% | 16,63% | 16,57% |

Rnet /Ca | 10,45% | 6,18% | 7,49% |

BFR | 373 | 418 | 411 |

BFR /CA | 206% | 243% | 208% |

Immobilisation /CA | 95,3% | 100,0% | 96,0% |

Endettement net/EBE | 6,69 | 11,46 | 9,17 |

- La profitabilité économique diminue de 2009 à 2010 mais se stabilise de 2010 à 2011, Il y a une bonne rentabilité commerciale pure.

-La profitabilité financière est égale à la profitabilité économique, cela est dû à l’absence de dotation sur amortissement et provisions, il prend aussi en compte les considérations fiscales.

- La marge nette est correcte bien qu’elle est diminuée depuis 2009. Cet indicateur permet d'observer ce que gagne l'entreprise par rapport à son activité total. En France, ce ratio se situe généralement entre 3 et 4%. On peut donc constater que La société Laurent Perrier se situe au-dessus de la moyenne des français.

- La société a un BFR positif et en constante augmentation ce qui signifie que ses emplois d'exploitation sont supérieurs à ses ressources d'exploitation. La société doit donc financer ses besoins à court terme soit à l'aide de son fonds de roulement, soit à l'aide de ressources financières complémentaires à court terme.

- Le poids des frais financier est très acceptable et ce depuis 2009. Il n’y a pas d’excès d’endettement.

III. Bilan économique – Rentabilité économique – Rentabilité financière

Suite au bilan et au compte de résultat présenté en annexe voici les bilans économiques sur 3ans. Par la suite j’étudierai la rentabilité économique et la rentabilité financière de Laurent Perrier.

a) Bilan économique

Pour calculer la rentabilité économique et la rentabilité financière, il est important de déterminer plusieurs indicateurs :

* Les immobilisations

* Le BFR

* Les capitaux propres

* Les intérêts minoritaires

* L'endettement net

* Autres passifs

Les capitaux propres et les intérêts minoritaires sont directement donnés dans les documents de référence.

L'endettement net se calcul de la manière suivante :

Dettes bancaires et financières Long,moyen et court terme-trésorerie-placements financiers

Nous avons donc le tableau suivant :

| 2009 | 2010 | 2011 |

Capitaux propres | 224,18 | 231,19 | 259,52 |

Intérêt minoritaires | 2,06 | 2,05 | 2,43 |

Autres Passifs | 29,1 | 28,52 | 38,19 |

Endettement net | 290,22 | 327,6 | 300,48 |

Capitaux employés | 545,56 | 589,36 | 600,62 |

Les immobilisations sont données dans le bilan, il ne reste donc plus qu'à déterminer le BFR.

Nous savons que l'actif économique est égal aux capitaux employés. Le BFR peut donc se déterminer de la façon suivante :

BFR=Actif économique-immobilisations

On obtient donc le tableau suivant :

| 2 009 | 2 010 | 2 011 |

Immobilisations | 172,83 | 171,82 | 189,94 |

BFR | 372,73 | 417,54 | 410,68 |

Actif économique | 545,56 | 589,36 | 600,62 |

b) La rentabilité économique :

La formule de la rentabilité économique est la suivante :

ROCE=Résultat Opérationnel-IsCapitaux employés

Les résultats trouvés sont dans retransmis dans le tableau suivant :

| 2009 | 2010 | 2011 |

ROCE | 5,31 % | 3,26 % | 3,68 % |

Pour que les capitaux engagés soient efficaces il faudrait que la rentabilité économique soit supérieure à 10 %. Les capitaux engagés de chez Laurent Perrier ne sont donc pas efficaces d’après ces calculs.

c) La rentabilité financière :

La formule de la rentabilité financière est la suivante :

ROE=Résultat net (part du groupe)Capitaux propres (part du groupe)

| 2009 | 2010 | 2011 |

ROE | 8,45 % | 4,59 % | 5,71 % |

La rentabilité financière n’est pas très bonne car il faudrait qu’elle soit comprise entre 12 % et 15 %.

IV. Evolution du cours boursier sur 3 ans

Concernant le cours boursier de ces trois dernières années de la société Laurent Perrier, soit du 31 Décembre 2008 au 31 Décembre 2011, le cours boursier a atteint son maximum le 24 Juillet 2011 avec un cours boursier à 99,45 €.

Sur cette période, le cours de l’action a eu pour minimum 37,20 € le 16 Mars 2009.

Au 31 décembre 2011, l'action valait 73,65 € à la clôture.

Laurent-Perrier mène une politique constante de distribution de dividendes de l’ordre de 30 %

du bénéfice net consolidé part du Groupe (normes IFRS) sous réserve que l’intérêt social de Laurent-Perrier le permette.

Le 6 Juillet 2011, l’Assemblée Générale Mixte a reçu la distribution d’un dividende de 0,76 € par action.